黄金期货在周五交易中反弹，纽约商品交易所八月合约收涨1.2%至每盎司4096.3美元，现货金亦回升至4040美元附近，但全周仍录得约3.5%至4%的跌幅，为连续第四周下跌。此前金价一度跌破4000美元关口，触及去年十一月以来低位。触发周五反弹的直接因素是当日公布的美国个人消费支出价格指数五月涨幅符合市场预期，这一美联储首选的通胀指标未出现意外上行，令市场对美联储进一步加息的押注略有降温。

美元指数当日下跌0.3%，从周中创下的逾一年高位回落，美国国债收益率同步走低，为以美元计价且无利息收益的黄金提供了短期支撑。不过，欧洲交易部门指出，金价的技术面破位仍在压制市场情绪，若跌破3800美元可能触发新一轮抛售。新加坡分析人士认为，持续跌破4000美元后，空头可能测试3886美元支撑位，而“死亡交叉”形态或强化下行动能，令金价在未来数月面临3600至3700美元区间的风险。英国咨询机构Capital Economics则将黄金与股市尤其是人工智能相关资产的关联性上升，视为未来十八个月金价仍有下跌空间的原因之一。

宏观层面，美国货币市场仍完全定价年内至少一次25个基点的加息，九月加息概率从数据公布前的69%降至约61%。与此同时，霍尔木兹海峡地缘紧张出现缓和迹象，更多滞留油轮驶离该水域，原油价格周五大跌逾2%，能源成本回落可能减轻美联储进一步收紧政策的压力，间接为黄金提供缓冲。亚洲市场方面，日元对美元小幅走强至161.60附近，但仍接近两年低位，东京六月核心通胀加速令部分银行提前了对日本央行的加息时点预测，市场密切关注160关口是否触发官方干预。加密货币市场则因科技股抛售和资金向人工智能项目转移而普遍下跌，比特币在59000美元上方整理。

未来数周，市场焦点将集中在美联储官员讲话和后续经济数据上，以判断利率路径是否进一步明朗。黄金的关键观察点位在3800美元支撑线，若失守可能改变中期持仓结构。日本当局对日元汇率的容忍边界以及霍尔木兹海峡航运恢复程度，也将影响跨资产波动率与贵金属的避险需求。