国际油价连续多日下跌，布伦特原油一度跌破每桶71美元，西得克萨斯中质油回落至68美元附近，双双触及2月底美以对伊朗发动军事打击以来的最低水平。直接触发因素来自卡塔尔外交部发言人的声明，称伊朗与美国在多哈的间接谈判就霍尔木兹海峡通航问题取得“积极进展”。该海峡在战前承载着全球约五分之一的石油运输，6月中旬双方达成的谅解备忘录为停火和航道逐步重开提供了框架。

供应端的快速响应正在重塑市场预期。沙特阿拉伯的石油出口已恢复至战前约九成水平，四艘超大型油轮单日运载约800万桶原油驶出海峡；阿联酋6月日均出口量突破390万桶，创2017年以来新高；科威特产量从5月的每日58万桶跃升至165万桶。整体而言，霍尔木兹海峡的原油通过量已恢复至每日逾1000万桶，但仍远低于战前每日1800万至1900万桶的常态。与此同时，市场普遍预计本周末召开的OPEC+会议将同意从8月起进一步上调产量目标，供应增加的前景持续压制价格。

不同政策圈层对后市走向的判断出现明显分化。西方大型银行已快速下调油价预测：花旗将2027年布伦特均价预期从每桶80美元大幅削减至65美元，瑞银则将第三季度预测下调25美元至80美元，认为海峡通航恢复带来的供应释放是主要压力源。然而，海湾地区分析人士和部分专业咨询机构持不同看法。Facts Global Intelligence将当前供应回升定性为“暂时状态”而非稳定复苏，预计6月起每日供应增量将逐步扩大，但完全恢复仍需时日。科威特石油市场专家沙提指出，当前价格“远低于应有水平”，市场暂时消化了高供应和需求滞后的事实，但地缘政治升级风险可能随时推高油价。伊朗军方周四威胁将对偏离指定航道的船只作出“立即且有力的回应”，进一步凸显了局势的脆弱性。

市场接下来的焦点落在两个时间节点上：一是OPEC+周日会议是否会确认增产计划，这将决定短期供应增量；二是7月9日伊朗最高领袖哈梅内伊葬礼后，美伊下一轮谈判的走向。若外交轨道能巩固为长期安排，油价可能继续承压；反之，任何谈判破裂或海峡通行再度受阻的信号，都可能迅速逆转当前的价格回调。