英国首相基尔·斯塔默于周一宣布辞去工党领袖及首相职务，表示将在9月议会复会前完成权力交接。消息公布后，英镑兑美元下跌0.2%至0.4%，交投于1.318–1.321区间，接近3月触及的年内低点，自2月其领导地位承压以来已累计贬值约3%。英国10年期国债收益率持稳于4.85%附近，仍处于2008年金融危机以来的高位区间，期权市场显示交易员为对冲英镑短期波动所支付的成本较上周五明显上升。

市场反应的核心并非权力交接本身，而是对英国财政可信度的持续忧虑。英国在七国集团中拥有最高的借贷成本，公共债务与GDP之比接近94%，预算赤字约占GDP的5%，加之多年增长乏力、国防与社会福利支出压力不减，使得国债市场对外部信心高度敏感。前曼彻斯特市长伯纳姆被视为接任的最热门人选，其政策倾向较斯塔默更偏左翼。尽管伯纳姆已表态将遵守现任财政大臣里夫斯所设定的严格财政规则，但投资者仍需观察其具体政策落地与财政大臣人选。三菱日联金融集团高级外汇分析师李·哈德曼指出，伯纳姆的承诺短期内为英镑和国债提供了“一定程度的安抚”，限制了进一步的下行风险。

伦敦金融城与亚洲市场参与者均密切关注工党领导权更迭的方式。加拿大帝国商业银行G10外汇策略主管杰里米·斯特雷奇区分了两种情景：若出现“加冕式”平稳过渡，英镑与国债可能出现小幅反弹；若演变为多人角逐的竞争，候选人可能被迫做出额外财政承诺，从而加剧市场波动。野村证券经济学家乔治·巴克利强调，伯纳姆的财政政策取向及其财长人选是“最重要的问题”。杰富瑞策略师莫希特·库马尔则表示，其团队已减持英镑并远离长端国债，维持对英国长债波动加剧的预期。

自2016年脱欧公投以来，英国已历经七任首相，政治不稳定被投资者视为英国资产的固有风险溢价。外国投资者持有近三分之一的英国国债，其耐心曾在2022年特拉斯政府未融资减税计划引发的市场动荡中受到严峻考验。对于亚洲及中国投资者而言，英国国债市场的波动直接影响全球债券组合的稳定性，英镑持续走弱也可能对中英贸易计价与结算产生传导效应。下一关键节点是7月9日至16日的工党领袖提名期，以及随后财政政策信号的清晰化——市场将据此判断英国能否避免又一次财政信誉冲击。