AI投资超万亿美元，美联储与BIS就通胀风险现分歧
美联储主席Warsh称AI投资是供给冲击，不会必然引发通胀，但国际清算银行警告资本支出泡沫可能破裂并冲击金融稳定。
美联储主席Kevin Warsh在国会听证会上表示，人工智能驱动的投资热潮正在推高价格，但不会必然演变为持续性通胀。他称AI投资本质上是一个供给冲击，供给端会做出响应，这与减少供给的地缘冲突不同。然而，国际清算银行（BIS）同日发布的报告显示，自2025年初以来全球AI投资已累计超过1.2万亿美元，仅今年就达7250亿美元。BIS警告，在竞争压力下不断攀升的资本支出正侵蚀行业整体净回报，一旦投资者对回报失望，融资可能骤然中断，使投资热潮转为崩盘，并通过金融条件产生连锁效应。
围绕AI的宏观影响，华盛顿政策圈层与多边机构之间的判断出现温差。Warsh认为，AI在短期和长期都将创造就业，尽管中期可能扰乱劳动力市场；他还指出，生产力提升将产生结构性反通胀效应。但BIS的担忧更为紧迫：美国科技巨头的资本支出已占其运营现金流的80%，七大科技公司自去年10月以来市值蒸发2万亿美元，同期债务发行却超过1700亿美元。亚洲芯片制造商也未能幸免，台积电、三星和SK海力士的股价在半年内翻倍后，近期随外资抛售而大幅回调，韩国Kospi指数自高点下跌20%。
在亚太其他地区，投资热情与回报之间的张力同样明显。国际数据公司（IDC）的调查显示，马来西亚57.5%的企业在缺乏严格ROI分析的情况下投资AI，40%的企业表示AI实施达到或超过预期，但在未达预期的案例中，80%的企业成本超支或未能实现回报。整个亚太地区，37%的企业在评估极少的情况下大举投资AI，但仅40%表示实施效果符合或超越预期。对中国而言，作为全球AI和半导体供应链的关键参与者，外部资本支出泡沫的破裂可能影响相关出口需求与融资环境，而国内AI投资同样面临从规模扩张转向效率验证的压力。
美联储已将AI列为经济分析的核心议题之一，Warsh透露其新成立的专项工作组将在六个月内提交评估报告。市场下一阶段的关注焦点，将集中于科技巨头能否在巨额投入后展现出可衡量的盈利改善，以及美联储在7月会议上如何评估AI投资对通胀和金融稳定的双重影响。
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| 阿拉伯黎凡特—马格里布媒体 | 0.00 | neutral |
拉丁美洲经济分析师警告：人工智能投资热潮带来系统性风险，并指出美联储自身对其通胀指标存在内部疑虑。
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该集团省略了美联储主席的明确保证，即价格上涨并非通胀性的，且人工智能将促进就业，这将缓和警报。
美联储主席凯文·沃什表示，人工智能驱动的价格上涨并非通胀性的，因为它们源于供给侧变化，美联储将确保通胀保持可控。
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美联储主席凯文·沃什确认通胀是暂时的，央行保持独立于政治压力，安抚市场。
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