Разрыв между стоимостью строительства и рыночной ценой жилья становится всё более заметным. В Аргентине, по оценкам девелоперов, возведение квадратного метра обходится в 1700–1800 долларов, тогда как схожие квартиры на вторичном рынке продаются по 1300–1500 долларов. Во Франции рост себестоимости и нехватка рабочих рук привели к падению сделок с готовым жильём более чем на 40% за квартал; цены при этом почти не снижаются (–0,4% годовых). Этот дисбаланс заставляет участников рынка от Буэнос-Айреса до Парижа искать новые стратегии.

Девелоперы реагируют гибкими схемами. В Аргентине застройщики, как рассказал Валентин Лопес Гастеси, предлагают рассрочку на 36–48 месяцев, перекрывающую срок стройки, и пересматривают проекты, заменяя материалы ради снижения издержек. Одновременно упали цены на участки — до минимумов за два десятилетия, отчасти из-за того, что вышедшие на рынок дома в узаконенных посёлках не подходят под ипотеку. В Индии дополнительные издержки для покупателей отчасти компенсируются налоговыми вычетами: работники, получающие пособие на аренду (HRA), могут заметно сократить облагаемый доход — но только при использовании старого налогового режима. Правила расчёта льготы жёстко зависят от города проживания.

Арендное законодательство усугубляет картину. В Испании закон LAU де-факто гарантирует нанимателю минимум пять лет владения (семь — если арендодатель юрлицо), даже когда договор подписан на меньший срок; досрочно расторгнуть сделку владелец может лишь при особых, прописанных в контракте обстоятельствах. В Швейцарии скупка квартир под сдачу (buy-to-let) сталкивается с неожиданной бюрократией: арендатор вправе оспорить стартовый тариф, если тот превосходит прежний хотя бы на 10%, и кантональные суды требуют от хозяина предъявить пять практически идентичных по характеристикам объектов в том же административном квартале — задание, которое, по данным за прошлый год, оказалось неразрешимым в 400 случаях только в Цюрихе. Индийский модельный закон 2021 года, ограничивая выселение, даёт нанимателю единственный шанс погасить двухмесячную задолженность без последствий.

Инвесторы ищут точки опоры. В Аргентине, по наблюдениям риелторов, частные покупатели берут участки «под будущее», рассчитывая на смену макроэкономического цикла. В Индии формальная прозрачность требований к HRA (договор, банковские переводы, декларация дохода арендодателя) не всем облегчает путь к вычету. Швейцарский экономист Урс Хаусман предлагает реформу: разрешить сравнивать жильё в радиусе 500 метров и оперировать ставкой за квадратный метр, — но пока это лишь экспертная рекомендация. Ближайший же сдвиг произойдёт в Индии: с апреля 2026 года повышенный лимит HRA в 50% распространится на Бангалор, Хайдарабад, Пуну и Ахмадабад, что напрямую затронет миллионы нанимателей и арендный рынок этих быстрорастущих городов.