По данным отслеживания танкеров, которые приводит Bloomberg, за четыре недели к 28 июня морской экспорт российской сырой нефти вырос до 4,13 млн баррелей в сутки — максимума с начала полномасштабного вторжения в Украину. Одновременно, согласно предварительным оценкам Kpler и LSEG, индийские НПЗ получили рекордные 2,7 млн баррелей российской нефти в день, что составило более половины всего нефтяного импорта страны против 36,5% месяцем ранее. Рост поставок отчасти объясняется ударами украинских дронов по российским НПЗ: нефть, которую невозможно переработать внутри страны, перенаправляется на экспорт. Дополнительным фактором стали перебои с поставками из Персидского залива из-за ограничений в Ормузском проливе, которые российские и другие альтернативные поставщики помогали компенсировать.

Однако наращивание физических объёмов не привело к росту доходов. Цены на основной экспортный сорт Urals резко снизились вслед за мировыми эталонными марками на фоне ожиданий, что временное перемирие между США и Ираном станет постоянным. Баррель из балтийских портов подешевел вдвое от уровня начала мая — до $62,66, поставки в Индию с учётом доставки упали до $82,47, минимума с середины марта. После возобновления судоходства через Ормузский пролив на рынок хлынули ранее заблокированные объёмы, создав краткосрочный избыток ближневосточной нефти. В результате валютная выручка России от экспорта сократилась до $1,9 млрд в неделю — самого низкого показателя с марта, а скопление нефти в танкерах достигло рекордных 133 млн баррелей, что на 34% больше, чем в середине апреля. Суда начали накапливаться у побережья Египта и в районе Сингапура, что, по оценкам аналитиков Bloomberg, может указывать на растущие трудности с поиском покупателей.

Индийские переработчики, как отмечают в HSBC Global Research, успешно диверсифицировали закупки, заместив выпадающие ближневосточные объёмы поставками из России, США, Омана, Западной Африки и Южной Америки и вернув импорт к доконфликтным уровням. При этом индийские компании проявляют осторожность в отношении иранской нефти и вряд ли нарастят закупки, если исключение из американских санкций не будет продлено после середины августа. Параллельно ОАЭ, выйдя из ОПЕК 1 мая на фоне американо-израильской войны с Ираном, довели собственный экспорт нефти и конденсата до рекордных 3,7 млн баррелей в сутки, в том числе за счёт распродажи запасов, и наращивают поставки не только в Азию, но и к западу от Суэцкого канала.

Временный «мини-избыток» ближневосточной нефти, по прогнозам HSBC, сойдёт на нет по мере восполнения запасов и сворачивания выпуска стратегических резервов. Ключевой развилкой остаётся решение по иранским санкционным исключениям в середине августа: если они не будут продлены, России, вероятно, придётся предлагать более глубокие скидки, чтобы конкурировать за азиатских покупателей в условиях сдержанного спроса со стороны Китая и плановых ремонтов на НПЗ в Индии.