Потребительские цены в США в июне выросли на 3,5% в годовом выражении после 4,2% в мае, а в помесячном исчислении снизились на 0,4% — впервые с мая 2020 года. Индекс цен производителей (PPI) и вовсе упал на 0,3% за месяц, что стало самым значительным снижением с апреля 2025 года; годовой рост замедлился до 5,5%. Оба показателя оказались заметно лучше консенсус-прогнозов. Фондовые индексы США отреагировали ростом, а вероятность повышения ставки ФРС на июльском заседании, согласно фьючерсам на федеральные фонды, упала до 11–16%.

Ключевым фактором дезинфляции стало резкое удешевление энергоносителей: бензин подешевел на 9,7–12% за месяц на фоне временного перемирия между США и Ираном, заключённого в июне. Снижение цен на топливо потянуло за собой общий индекс, компенсировав продолжающийся рост стоимости жилья и продуктов питания. Базовая инфляция (Core CPI) осталась на уровне 2,6%, что указывает на сохранение ценового давления в секторах, не связанных с энергетикой.

Председатель ФРС Кевин Уорш в ходе выступлений в Конгрессе назвал инфляцию «несправедливым бременем» и пообещал следовать за данными, даже если это вызовет критику со стороны Белого дома. Администрация Трампа, напротив, приветствовала статистику как свидетельство успеха своей экономической политики. Рынки, тем не менее, сместили ожидания первого повышения ставки на осень: теперь с вероятностью 50% оно ожидается в сентябре и с 75% — в декабре. Параллельно позитивные квартальные отчёты крупнейших банков США поддержали оптимизм на Уолл-стрит.

Однако перемирие на Ближнем Востоке оказалось недолгим: на прошлой неделе Вашингтон возобновил морскую блокаду Ирана, а Тегеран вновь перекрыл Ормузский пролив. Нефтяные котировки пошли вверх, и аналитики предупреждают, что эффект от июньского снижения цен на топливо может быть полностью нивелирован уже в июле. Дополнительным фактором неопределённости остаётся публикация предпочитаемого ФРС индекса PCE в конце месяца, а также заседание ЕЦБ 23 июля, где европейские чиновники, вероятно, возьмут паузу на фоне схожего замедления инфляции в еврозоне до 2,8%.