Публикация более слабых, чем ожидалось, данных по рынку труда в США и сокращение промышленного производства в Бразилии на 0,2% в мае стали катализатором переоценки перспектив денежно-кредитной политики на ключевых развивающихся рынках. В укороченную праздничную сессию 3 июля, когда американские площадки были закрыты, индекс доллара DXY опустился до 100,7 — минимального недельного значения с апреля, а бразильский Ibovespa вырос на 0,74%, впервые за месяц преодолев отметку 174 000 пунктов. Доллар к реалу подешевел на 0,76% до 5,17 реала, индийская рупия прервала серию снижений, а мексиканский песо остался стабильным вблизи 17,47 за доллар.

Ослабление доллара было напрямую связано с охлаждением ожиданий повышения ставки ФРС после выхода еженедельной статистики занятости в США. В Бразилии же снижение промпроизводства укрепило уверенность участников рынка в том, что ЦБ страны начнёт цикл смягчения уже на августовском заседании Комитета по денежно-кредитной политике (Copom). Как отмечают аналитики в Сан-Паулу, падение доходностей по будущим процентным контрактам немедленно повысило привлекательность акций, чувствительных к стоимости кредита, и способствовало притоку средств в бумаги, торгующиеся с дисконтом по мультипликатору P/L. Дополнительную поддержку бразильскому рынку оказало заявление секретаря-исполнителя Минфина о возможности новых интервенций на рынке госдолга.

В Мехико внимание инвесторов было приковано к судьбе торгового соглашения Т-MEC после отказа администрации Трампа продлить пакт на 16 лет — теперь запущен десятилетний период постепенной ликвидации договора, что создаёт неопределённость для мексиканского экспорта. Тем не менее песо удержал позиции благодаря общему ослаблению доллара, а индекс потребительского доверия в июне вырос на 0,4 пункта до 43,8, хотя и остаётся в годовом минусе восемнадцатый месяц подряд. Фондовая биржа Мехико завершила неделю символическим снижением на 0,02%. В Индии, по оценкам трейдеров в Мумбаи, рупия получила импульс от чистых покупок иностранных фондов на 13,55 млрд рупий и общего улучшения глобального аппетита к риску. Индонезийский индекс IHSG, напротив, снизился на 0,35% при падении среднедневного объёма торгов на 35,9% — до 11,27 трлн рупий, что отражает общую осторожность в регионе.

Перспективы развивающихся рынков во втором полугодии остаются неоднородными. Бразильские управляющие активами предупреждают, что даже при вероятном снижении ставки Selic с текущего уровня выше 11% до середины 2028 года сохраняются риски, связанные с фискальной ситуацией, предвыборной неопределённостью и замедлением китайской экономики. В Мехико главным фактором остаётся будущее Т-MEC, а в Джакарте — способность рынка вернуть ликвидность после праздничного затишья. Ближайшим проверочным событием для валют и акций развивающихся стран станет публикация данных по инфляции в США, за которой последует августовское заседание бразильского ЦБ.