Международный валютный фонд во втором полугодии 2026 года ожидает замедления глобального роста до 3,0% — на 0,1 процентного пункта ниже апрельской оценки и заметно слабее средних 3,5% в 2024–2025 годах. Одновременно прогноз инфляции повышен до 4,7% (против 4,1% годом ранее) из-за скачка цен на энергоносители, вызванного военной операцией США и Израиля против Ирана. Базовый сценарий МВФ предполагает, что судоходство в Ормузском проливе начнёт восстанавливаться с середины июля, а средняя цена нефти в 2026 году составит 89 долларов за баррель. Однако в день публикации доклада президент Трамп объявил режим прекращения огня «законченным», и американские военные возобновили бомбардировки иранской территории, а Тегеран нанёс ответные удары по базам США в Бахрейне и Кувейте. Таким образом, ключевая предпосылка прогноза оказалась под вопросом уже через несколько часов после его выхода.

Фонд описывает текущую ситуацию как противоборство двух разнонаправленных сил: отрицательного шока предложения из-за войны на Ближнем Востоке и положительного технологического шока, вызванного ускорением цикла искусственного интеллекта. Пока, по оценкам аналитиков МВФ, мировая экономика перенесла последствия конфликта лучше, чем опасались, — благодаря распечатыванию стратегических резервов, росту добычи вне зоны Персидского залива и повышению энергоэффективности. Тем не менее, как отмечается в докладе, передача импульса по цепочкам поставок находится на ранней стадии, а опережающие индикаторы, такие как индексы менеджеров по закупкам в промышленности, указывают на ослабление динамики впереди.

Воздействие распределяется крайне неравномерно. Экспортёры энергоносителей за пределами зоны конфликта выигрывают от улучшившихся условий торговли. Экономики, глубоко встроенные в технологические цепочки, — от Малайзии (прогноз роста 4,7% благодаря дата-центрам) до Южной Кореи и Китая — демонстрируют повышенную активность, даже если остаются нетто-импортёрами нефти. США, будучи чистым экспортёром энергии, по оценке МВФ, ускорятся в 2026 году по сравнению с 2025-м; индекс S&P 500 с начала операции в феврале прибавил около 9%. На противоположном полюсе — импортёры энергоресурсов со слабым участием в технологическом цикле, прежде всего страны с низкими доходами. Для Египта фонд понизил прогноз роста в 2026/2027 финансовом году с 4,8% до 4,4%, сославшись на давление региональной нестабильности, высокую стоимость финансирования и неопределённость. В Каире, впрочем, указывают, что реальные темпы уже не раз превышали оценки МВФ, а правительство сохраняет цель в 5,2–5,4%.

Ближайшим рубежом, который определит, насколько быстро экономика сможет вернуться к траектории V-образного восстановления, о которой говорят в фонде, станет фактическое возобновление навигации через Ормузский пролив. Дополнительный риск для Европы — истощённые к началу лета запасы газа, которые необходимо восполнить до отопительного сезона, что способно усилить ценовое давление. Следующий плановый пересмотр World Economic Outlook запланирован на октябрь; к тому моменту станет ясно, сохранил ли базовый сценарий открытия пролива свою актуальность или военная эскалация потребует нового раунда понижательных корректировок.