As ações da Tesla registaram a maior queda intradiária em mais de um ano, recuando 14% na quinta-feira, depois de a fabricante de veículos elétricos reportar um lucro por ação de 33 cêntimos, muito abaixo dos 51 cêntimos projetados por Wall Street. A receita trimestral atingiu 28,2 mil milhões de dólares, superando as estimativas, mas o mercado concentrou-se na contração das margens e no aumento de 142% das despesas de capital, que ascenderam a 5,8 mil milhões de dólares, sobretudo canalizadas para projetos de inteligência artificial, o robot humanoide Optimus e a frota de robotáxis.

A pressão sobre a rentabilidade reflete um duplo movimento: a redução dos preços médios de venda para fazer face à concorrência de fabricantes chineses como a BYD e o fim de incentivos fiscais nos Estados Unidos, enquanto a empresa acelera investimentos que a própria administração classifica como “massivos”. O fluxo de caixa livre tornou-se negativo em 1,09 mil milhões de dólares, e a margem operacional caiu para 1,4%. Elon Musk reafirmou que o Optimus será “o maior produto de sempre”, mas reconheceu desafios tecnológicos e de produção, num momento em que a fatia automóvel ainda representa a quase totalidade das receitas.

A reação dos mercados foi amplificada por um movimento semelhante nas ações da Alphabet, que cederam mais de 7% após elevar a previsão de investimentos em IA para 205 mil milhões de dólares. Em Wall Street, analistas do JPMorgan, Cantor Fitzgerald e Mizuho reduziram os preços-alvo da Tesla, enquanto a Canaccord Genuity apontou “margens estagnadas” e “promessas revolucionárias com prazos difíceis de medir”. Os vendedores a descoberto embolsaram cerca de 4,1 mil milhões de dólares de lucro num só dia. Em contraste, investidores de retalho aproveitaram a queda para comprar, e a Morningstar considerou as ações subvalorizadas para o longo prazo.

Na perspetiva de Lisboa e de São Paulo, o episódio ecoa a reconfiguração do setor automóvel global. A ofensiva das marcas chinesas, que já se faz sentir no mercado brasileiro com a expansão da BYD, comprime as margens das fabricantes tradicionais e acelera a necessidade de diferenciação tecnológica. O próximo marco a observar será a capacidade de a Tesla apresentar, nos próximos trimestres, metas tangíveis para o serviço de robotáxis e para a produção do Optimus, num contexto em que os investidores exigem provas de que a forte alocação de capital gerará retornos concretos.