Os investimentos globais em inteligência artificial ultrapassaram 1,2 biliões de dólares desde o início de 2025, dos quais 725 mil milhões apenas este ano, mas o presidente da Reserva Federal, Kevin Warsh, minimizou o risco de que essa onda de gastos se traduza em inflação persistente. Em depoimento no Senado, Warsh classificou o impacto da IA como um choque de oferta — distinto de um conflito externo que reduz a capacidade produtiva — e argumentou que a resposta da oferta pode impedir que a variação pontual dos preços se torne um processo inflacionário. A visão contrasta com advertências do Banco de Compensações Internacionais (BIS) e do Fundo Monetário Internacional, que apontam a reversão das ações de tecnologia e a guerra entre EUA e Irão como os dois maiores riscos para a economia mundial.

O BIS detalhou que a pressão competitiva está a elevar os gastos de capital das grandes tecnológicas a um ponto em que o saldo líquido do setor, já descontados os custos de investimento, declina e pode tornar-se negativo em cenários adversos. Uma desilusão com os retornos, alerta a instituição, cortaria o financiamento e transformaria o boom num colapso com efeito em cascata sobre as condições financeiras. As chamadas Sete Magníficas perderam 2 biliões de dólares em valor de mercado desde outubro, enquanto as suas emissões de dívida ultrapassaram 170 mil milhões de dólares. Na Ásia, as ações de fabricantes de chips como TSMC, Samsung e SK Hynix chegaram a duplicar de valor num semestre, mas o índice Kospi já recuou 20% do pico, com investidores estrangeiros a vender cerca de 100 mil milhões de dólares em ações sul-coreanas.

Na perspetiva de Washington, Warsh reconheceu que os preços medidos deverão subir nos próximos doze meses, mas sublinhou que cabe ao banco central decidir se isso será ou não inflacionário. O presidente da Fed anunciou forças-tarefa para reformular as métricas de inflação — que considerou imperfeitas para captar a inflação subjacente — e deu-lhes um prazo de seis meses para apresentar análises. Afirmou ainda que o mandato de pleno emprego está em boa situação, ao contrário do de estabilidade de preços, e que a produtividade terá um efeito estruturalmente desinflacionário. Sobre a relação com a Casa Branca, garantiu que Donald Trump não tentou influenciar a política monetária e que, se tentasse, continuaria a fazer o seu trabalho de forma independente.

Enquanto isso, inquéritos do IDC na Ásia-Pacífico mostram que 37% das organizações investem agressivamente em IA com avaliação mínima de retorno, mas apenas 40% afirmam que a implementação atingiu ou superou expectativas. Na Malásia, 57,5% das empresas admitem investir com base no potencial da tecnologia, muitas vezes sem análise rigorosa de ROI, e 54% temem perder o controlo sobre a monitorização de custos à medida que o uso se expande. Nos Estados Unidos, a produtividade do trabalho cresce ao ritmo mais rápido em duas décadas, mas economistas atribuem o fenómeno mais ao mercado de trabalho aquecido, à digitalização e ao trabalho remoto do que à IA generativa, cujos efeitos transformadores, segundo analistas brasileiros da Reach Capital, só devem materializar-se na próxima década.

A próxima reunião da Reserva Federal está marcada para 28 e 29 de julho, e o prazo das forças-tarefa de Warsh coloca o segundo semestre como momento de reavaliação tanto das métricas de inflação como do impacto económico da inteligência artificial.