O anúncio de um acordo preliminar entre Estados Unidos e Irão para pôr fim à guerra no Médio Oriente e reabrir o estreito de Ormuz — com assinatura prevista para esta sexta-feira na Suíça — trouxe um alívio imediato aos mercados. O petróleo Brent caiu para abaixo dos 80 dólares pela primeira vez desde o início de março, enquanto o S&P 500 recuperou 3,3% face aos mínimos recentes. Contudo, o relatório mensal da Agência Internacional de Energia (AIE) divulgado esta quarta-feira mostra que os estragos provocados por quase quatro meses de bloqueio da principal artéria do comércio petrolífero mundial são profundos e não se desfarão rapidamente.

A AIE reviu em baixa a procura global de petróleo para 2026, estimando agora uma queda de 1,1 milhões de barris por dia face ao ano anterior — uma redução quase três vezes superior à projetada em maio. Do lado da oferta, a agência calcula um recuo de 3,9 milhões de barris diários, para 102,4 milhões, o que mantém um ligeiro défice estrutural de cerca de 920 mil barris por dia este ano. As entregas no segundo trimestre desabaram 5 milhões de barris diários, a primeira contração trimestral desde 2020, enquanto as reservas governamentais dos países consumidores atingiram o nível mais baixo desde 1990. Em Brasília, a revisão acendeu alertas sobre a pressão nos preços dos combustíveis e o impacto nas contas da Petrobras; em Lisboa, analistas sublinham a vulnerabilidade energética europeia num contexto de stocks estratégicos depauperados.

O grande ponto de viragem surge nas primeiras projeções da AIE para 2027. Se o cessar-fogo se mantiver e as sanções ao Irão forem levantadas, a oferta mundial poderá disparar 8 milhões de barris por dia, atingindo 110 milhões, enquanto a procura crescerá apenas 2 milhões. O resultado seria um excedente superior a 5 milhões de barris diários, transformando a escassez que marcou 2026 numa abundância potencialmente desestabilizadora para os produtores. Observadores no Médio Oriente advertem, porém, que a normalização dos fluxos em Ormuz levará tempo e que o acordo não elimina os riscos geopolíticos de fundo.

Para as economias lusófonas, o cenário é ambivalente. Angola e Moçambique, dependentes das receitas do crude, enfrentam a perspetiva de um mercado inundado de oferta e preços em queda a médio prazo, o que reforça a urgência de diversificação económica. O Brasil, grande importador de derivados, pode beneficiar de um alívio nos custos, mas continuará exposto à volatilidade enquanto a recuperação for gradual. A AIE frisa que, apesar do otimismo momentâneo, o choque de oferta foi o mais profundo em décadas e a fragilidade das reservas estratégicas mantém o sistema energético global sob tensão. O mundo acompanha agora a assinatura do acordo, ciente de que a travessia da crise para a normalidade será tudo menos linear.