La visita di Kristalina Georgieva a Buenos Aires – la prima di un capo del FMI in otto anni – ha prodotto un annuncio che modifica le prospettive finanziarie del principale debitore del Fondo: l’Argentina non avrà bisogno di nuovi finanziamenti straordinari per affrontare i rimborsi in scadenza dal 2027. In una conferenza congiunta con il ministro dell’Economia Luis Caputo, la direttrice generale ha dichiarato che il paese è «su un buon cammino per unirsi al club dei mercati emergenti che hanno preso in prestito, riformato le loro economie e poi smesso di chiedere». Il messaggio è stato accompagnato da un invito diretto al presidente della banca centrale, Santiago Bausili: «Continuate a comprare riserve».

Il giudizio poggia su un quadro macroeconomico che, secondo gli analisti di Washington, appare radicalmente trasformato rispetto al 2023. L’inflazione annua è scesa dal 210% a circa il 30%, il deficit primario si è convertito in surplus e la banca centrale ha accumulato oltre 13 miliardi di dollari di riserve da inizio anno, superando gli obiettivi del programma. Georgieva ha riconosciuto il «sacrificio del popolo argentino» e ha paragonato la transizione a quella della Bulgaria post-comunista, sottolineando che la perseveranza nella stabilità macroeconomica e nell’apertura dell’economia «porta i suoi benefici». La visita al giacimento non convenzionale di Vaca Muerta, prevista per martedì, intende certificare il potenziale energetico che il governo Milei considera la futura ancora di salvezza delle partite correnti.

L’endorsement del FMI ha un evidente peso politico interno. A un anno dalle elezioni presidenziali, l’amministrazione libertaria può esibire la fiducia dell’organismo come scudo contro le incertezze dei mercati, mentre i sindacati e i movimenti sociali – scesi in piazza a Buenos Aires al grido di «Fuori il FMI dall’Argentina» – denunciano un aggiustamento che ha compresso salari e occupazione formale. La stessa Georgieva ha ammesso che la crescita resta squilibrata, concentrata in energia, agricoltura e minerario, e che l’aumento del lavoro informale è «preoccupante». Per l’Europa, l’interesse è duplice: da un lato, la stabilizzazione del maggior debitore del Fondo allontana rischi sistemici; dall’altro, lo sviluppo di Vaca Muerta come hub di gas e petrolio non convenzionale potrebbe offrire una fonte alternativa in un mercato energetico globale ancora segnato dalla guerra in Ucraina.

Il prossimo banco di prova tecnico sarà la terza revisione del programma, in calendario a settembre, che sbloccherà una tranche da 850 milioni di dollari. La vera partita, tuttavia, si gioca sulla capacità del governo di mantenere la disciplina fiscale e l’accumulo di riserve durante il ciclo elettorale, quando i pagamenti netti al Fondo cominceranno a crescere fino a superare i 9 miliardi di dollari annui. Georgieva ha ricordato che i rischi «vanno gestiti con politiche forti che ispirino fiducia», lasciando intendere che la continuità delle riforme sarà il parametro con cui Washington valuterà la sostenibilità del debito argentino nei prossimi mesi.