वैश्विक बाजारों में सोने की कीमतों में जून के दौरान 12 प्रतिशत से अधिक की गिरावट दर्ज की गई, जो पिछले 18 वर्षों में किसी एक महीने की सबसे बड़ी गिरावट है। मंगलवार को हाजिर सोना 3,975 डॉलर प्रति औंस के आसपास रहा, जबकि वायदा अनुबंध 4,038 डॉलर पर बंद हुए। यह लगातार चौथी मासिक गिरावट है और यदि यह स्तर बना रहता है तो अक्टूबर 2008 के बाद का सबसे कमजोर मासिक प्रदर्शन होगा। तिमाही आधार पर भी यह 2013 की दूसरी तिमाही के बाद सबसे बड़ी गिरावट है, जो 2024 के बाद पहली तिमाही हानि को चिह्नित करती है।

इस गिरावट के पीछे प्रमुख कारक अमेरिकी डॉलर की मजबूती और फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में और वृद्धि की बढ़ती संभावना है। मध्य पूर्व में भू-राजनीतिक तनावों के चलते ऊर्जा की कीमतों में उछाल ने मुद्रास्फीति के दबाव को बनाए रखा है, जिससे बाजार को अब सितंबर में दर वृद्धि की 64 प्रतिशत संभावना दिख रही है। सीएमई फेडवॉच के अनुसार, व्यापारी वर्ष के अंत तक तीन बार दरें बढ़ाए जाने की उम्मीद कर रहे हैं। चूंकि सोना कोई ब्याज या लाभांश नहीं देता, ऊंची ब्याज दरों के माहौल में निवेशक ब्याज-युक्त प्रतिभूतियों की ओर रुख करते हैं, जिससे सोने की मांग घटती है।

विभिन्न क्षेत्रों के विश्लेषकों ने इस दबाव को रेखांकित किया है। सैक्सो बैंक के ओले हैनसेन के अनुसार, बाजार की मौजूदा नाजुकता इस बात से स्पष्ट है कि व्यापारी गिरावट पर खरीदारी के बजाय उछाल पर बिकवाली कर रहे हैं, जो हाल के वर्षों के व्यवहार से उलट है। एमकेएस पैम्प की निकी शील्स ने कहा कि निवेशकों का ध्यान कृत्रिम बुद्धिमत्ता और स्पेसएक्स जैसे क्षेत्रों की ओर खिसकने, मजबूत डॉलर और ईटीएफ से लगातार निकासी ने सोने को कमजोर किया। चीन में आईसीबीसी और गुआंगफा बैंक जैसे वित्तीय संस्थानों ने खुदरा निवेशकों के लिए कीमती धातुओं के वायदा कारोबार पर प्रतिबंध लगाए हैं, जिससे मांग और प्रभावित हुई है।

हालांकि, कुछ लंबी अवधि के निवेशक इसे आकर्षक मान रहे हैं। स्विसकोट बैंक का मानना है कि मध्यम अवधि में सोना एक मंदी के समेकन क्षेत्र में प्रवेश कर गया है, लेकिन दीर्घकालिक निवेशकों के लिए यह अब भी आकर्षक है। ओएमएफआईएफ की एक रिपोर्ट के अनुसार, केंद्रीय बैंकों के रिजर्व प्रबंधक सबसे अधिक सोना खरीदना चाहते हैं, जो कीमतों को एक निचला स्तर प्रदान कर सकता है। इस बीच, अमेरिका और ईरान के बीच दोहा में संभावित वार्ता की खबरों ने भी भू-राजनीतिक जोखिम प्रीमियम को कम किया है, हालांकि ईरान ने इसकी पुष्टि नहीं की है।

अब बाजार की निगाहें अमेरिकी रोजगार रिपोर्टों—एडीपी और गैर-कृषि पेरोल—पर टिकी हैं, जो फेडरल रिजर्व की भावी मौद्रिक नीति की दिशा के संकेत देंगी। ओसीबीसी के क्रिस्टोफर वांग के अनुसार, सोने में वापस तेजी के लिए बॉन्ड यील्ड में गिरावट, डॉलर में कमजोरी या फेड की सख्त नीति संबंधी उम्मीदों में नरमी जैसे कारकों में से कम से कम एक का घटित होना आवश्यक है।