Le groupe UniCredit a publié un bénéfice net semestriel de 6,37 milliards d’euros, en hausse de 3 %, et relevé ses objectifs pour 2026 à « bien au-dessus de 11 milliards », contre une prévision antérieure d’au moins 11 milliards. Ce relèvement s’accompagne d’un changement de ton décisif sur le dossier Commerzbank : la direction milanaise considère désormais la prise de contrôle de la banque francfortoise comme une « transaction stratégique » et non plus comme une simple participation financière. L’impact sur le ratio de fonds propres durs (CET1) serait limité à environ 13 %, soit deux points de moins qu’en l’absence de l’opération, après l’annulation d’un programme de rachat d’actions de 4,75 milliards d’euros destiné à préserver le capital.

La banque italienne anticipe un feu vert des régulateurs dès cette année et prévoit d’appliquer à Commerzbank son propre modèle opérationnel, une « feuille de route éprouvée » selon les termes de la présentation aux investisseurs. Du côté allemand, des sources proches du dossier indiquent que le gouvernement fédéral et l’établissement sont des entités distinctes et que la banque se dit prête au dialogue, sans pour autant s’attendre à une accélération immédiate. Un premier échange à distance entre Andrea Orcel, administrateur délégué d’UniCredit, et Bettina Orlopp, présidente du directoire de Commerzbank, pourrait intervenir autour du 6 août, date de publication des résultats trimestriels de la banque allemande. Sur le front italien, M. Orcel a écarté toute urgence dans la consolidation domestique, se déclarant « observateur » face aux dossiers BPER, Banco BPM ou Banca Generali.

En net contraste, la filiale russe d’UniCredit poursuit un repli accéléré sous la pression de la Banque centrale européenne. Au premier semestre 2026, son bénéfice net a chuté de 43 % à 268 millions d’euros, le produit net d’intérêts a reculé de 19 % et le portefeuille de crédits a été divisé par deux, à 0,5 milliard d’euros. Les effectifs ont été réduits de près de moitié en un an, et la banque ne compte plus qu’une seule agence contre une trentaine un an plus tôt. La maison mère envisage une cession partielle à des investisseurs émiratis ou une liquidation avec restitution de la licence bancaire, tout en ayant déjà ramené le risque transfrontalier à zéro.

Les autres publications du jour confirment des dynamiques sectorielles contrastées. L’énergéticien italien ACEA a vu son bénéfice net consolidé doubler à 454,5 millions d’euros grâce à la plus-value de cession d’ACEA Energia, tandis que son EBITDA récurrent progressait de 4 %, porté par les activités régulées dans l’eau et les réseaux. Le cimentier mexicain Cemex a relevé sa prévision de croissance de l’EBITDA pour 2026 à 16-17 %, après un bond de 24 % au deuxième trimestre, et accru son objectif d’économies issues de la restructuration à 475 millions de dollars. Le prochain jalon à surveiller sera la présentation des comptes trimestriels de Commerzbank, qui pourrait ouvrir la voie à un dialogue formel entre les deux groupes.