L’action Tesla a enregistré le 23 juillet sa plus forte baisse intrajournalière depuis juin 2025, chutant de 14 % après la publication de résultats trimestriels qui ont ravivé les doutes sur la rentabilité du virage stratégique d’Elon Musk. Le constructeur a annoncé un bénéfice ajusté de 33 cents par action, très en deçà des 51 cents anticipés par les analystes, alors que ses dépenses d’investissement ont bondi de 142 % sur un an pour atteindre 5,8 milliards de dollars, plongeant le flux de trésorerie disponible en territoire négatif pour la première fois en deux ans.

Ce décrochage boursier, qui a amputé la fortune d’Elon Musk de plus de 18 milliards de dollars, traduit une inquiétude croissante des marchés américains face à l’allocation massive de capitaux vers des projets dont la visibilité commerciale reste faible. Si le chiffre d’affaires trimestriel a dépassé les prévisions, à 28,2 milliards de dollars, porté par des livraisons record de véhicules, la marge brute s’est contractée à 16,8 %, sous l’effet conjugué de la baisse des prix de vente moyens et de la réduction des revenus issus des crédits réglementaires. Les analystes de Wall Street, de JPMorgan à Morgan Stanley, ont abaissé leurs objectifs de cours, jugeant que la société doit désormais présenter des jalons « tangibles » pour ses programmes de robotaxi et de robot humanoïde Optimus.

La pression s’exerce dans un contexte géopolitique et concurrentiel fragmenté. En Amérique du Nord, la fin des incitations fiscales fédérales pèse sur la demande, tandis que les constructeurs chinois proposent des véhicules électriques à des prix inférieurs. À l’inverse, les ventes européennes de Tesla ont bénéficié de subventions encore en vigueur et d’une hausse des prix des carburants liée aux tensions entre les États-Unis et l’Iran. Cette dichotomie illustre la dépendance du secteur aux politiques publiques et aux chocs énergétiques, au moment même où Tesla cherche à se redéfinir comme une entreprise d’intelligence artificielle.

La réaction des investisseurs particuliers, qui ont acheté pour 42 millions de dollars nets d’actions le jour de la chute, contraste avec le mouvement des vendeurs à découvert, dont les gains latents ont atteint 4,12 milliards de dollars. Le débat sur le niveau adéquat des investissements dans l’IA traverse également le secteur technologique : Alphabet a vu son titre reculer de plus de 7 % après avoir relevé ses prévisions de dépenses d’investissement à 205 milliards de dollars pour 2026, signe que les marchés sanctionnent désormais les promesses sans calendrier de retour sur investissement. La prochaine étape scrutée sera la capacité de Tesla à déployer à grande échelle ses services de robotaxi et à amorcer la production de l’Optimus, un robot dont Elon Musk a lui-même reconnu les défis technologiques et industriels considérables.