Le marché immobilier australien a basculé dans une phase de contraction au deuxième trimestre 2026. Les prix des maisons dans les capitales ont reculé de 1,4 % et ceux des appartements de 1,2 %, une première depuis plus de trois ans, selon les données de la plateforme Domain. Sydney et Melbourne enregistrent les baisses les plus marquées, avec des médianes en repli de 3,3 % et 3,1 % respectivement, tandis que la croissance s’essouffle à Perth. Ce retournement, qualifié de « point d’inflexion » par les analystes locaux, met fin à une période de hausses ininterrompues alimentées par des taux historiquement bas.

Plusieurs mécanismes convergents expliquent ce refroidissement. La hausse des taux directeurs a réduit la capacité d’emprunt et alimenté un attentisme des acheteurs, renforcé par les réformes de la fiscalité immobilière annoncées dans le budget fédéral de mai. La modification des règles de l’imposition négative et de la taxation des plus-values, bien que prévue pour juillet 2027, pèse déjà sur les décisions des investisseurs, particulièrement à Sydney où la part des transactions investisseurs est élevée. Au Québec, la Société canadienne d’hypothèques et de logement observe un ralentissement des ventes et une révision à la baisse des prévisions de prix, dans un contexte d’incertitude économique et de taux hypothécaires moins favorables. L’offre locative y progresse grâce à un cycle de construction antérieur, mais les loyers continuent d’augmenter, quoique à un rythme modéré, sans restaurer l’abordabilité.

À Buenos Aires, la dynamique diffère. La dérégulation du marché locatif a permis un retour de l’offre et une hausse des loyers inférieure à l’inflation (27,5 % contre 31 % sur un an). Pour autant, le salaire réel demeure inférieur de 23 % à son niveau de 2016 et les frais d’entrée dans un logement – jusqu’à 3,5 millions de pesos pour un deux-pièces – maintiennent une pression sévère sur les ménages. La fondation Tejido Urbano relève que 73 % des locataires sont endettés, signe que la normalisation du marché n’a pas enrayé la dégradation des conditions de vie. En Italie, le segment des locations de courte durée affiche une vitalité contrastée : l’opérateur CleanBnB rapporte une hausse de 5 % de la valeur moyenne des séjours au premier semestre, portée par une professionnalisation du secteur et une demande touristique soutenue, malgré les débats réglementaires en cours.

Dans l’ensemble de ces régions, le ralentissement des prix ne se traduit pas par un gain d’accessibilité. En Australie, la baisse des valeurs est neutralisée par le coût du crédit ; au Canada, la progression des loyers dépasse celle des revenus ; en Argentine, le poids de l’endettement locatif s’alourdit. Les prochaines étapes à surveiller incluent les décisions de politique monétaire de la Banque de réserve d’Australie et de la Banque du Canada, ainsi que l’entrée en vigueur des réformes fiscales australiennes à la mi-2027, qui pourraient accentuer le retrait des investisseurs et redessiner les conditions d’accès à la propriété.