L'indice des prix à la consommation aux États-Unis a reculé de 0,4 % en juin par rapport à mai, ramenant l'inflation annuelle à 3,5 %, contre 4,2 % le mois précédent, selon le Bureau of Labor Statistics. Ce repli, le plus marqué depuis avril 2020, s'explique avant tout par la chute de 9,7 % des prix de l'essence, consécutive à l'entrée en vigueur d'un fragile accord de cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran fin mai. L'inflation sous-jacente, hors énergie et alimentation, est restée stable à 2,6 % sur un an, déjouant les prévisions des analystes qui tablaient sur une hausse.

Ce répit risque toutefois d'être de courte durée. La rupture de la trêve et la reprise des frappes américaines contre l'Iran, conjuguées à l'annonce par Donald Trump d'un blocus naval dans le détroit d'Ormuz, ont fait remonter les cours du brut. Le baril de Brent a dépassé 84 dollars, et les prix à la pompe américains ont déjà regagné 6 cents par gallon en une semaine. Les économistes de la place financière de New York soulignent que l'accalmie de juin pourrait n'être qu'une parenthèse si le conflit perturbe durablement le transit pétrolier, par où s'écoule près de 20 % du brut mondial.

Dans ce contexte, le nouveau président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a tenu mardi sa première audition devant la Chambre des représentants. Tout en se félicitant de la modération des prix, il a prévenu que la Fed n'avait « aucune tolérance pour une inflation persistante » et que l'objectif prioritaire restait de ramener l'inflation à 2 %. M. Warsh a également défendu l'indépendance de l'institution face aux pressions de la Maison Blanche, qui réclame des baisses de taux, et annoncé une réforme de la communication de la banque centrale, notamment la suppression des indications prospectives (forward guidance).

Les marchés financiers ont accueilli favorablement ces chiffres : Wall Street a progressé, portée par les valeurs technologiques, tandis que le dollar s'affaiblissait face à l'euro. Les places européennes ont terminé en ordre dispersé, et les Bourses asiatiques ont majoritairement clôturé en hausse. Les opérateurs estiment désormais moins probable un relèvement des taux dès la réunion de juillet du Comité de politique monétaire, mais restent attentifs à l'évolution des prix du pétrole et aux prochaines données d'inflation, qui détermineront si la Fed devra resserrer sa politique au second semestre.