Les prix du pétrole ont poursuivi leur dégringolade mercredi 24 juin, le Brent de la mer du Nord passant sous la barre des 75 dollars le baril pour la première fois depuis le 27 février, veille du déclenchement des opérations militaires américaines et israéliennes contre l’Iran. Le West Texas Intermediate (WTI) américain est tombé aux alentours de 72 dollars. En quelques séances, les deux bruts de référence ont ainsi effacé la totalité de la prime de risque accumulée au plus fort de la crise, lorsque le Brent avait brièvement dépassé les 119 dollars.

Ce reflux accéléré s’explique par la convergence de plusieurs signaux indiquant un retour progressif à la libre circulation dans le détroit d’Ormuz, par où transite environ un cinquième du pétrole mondial. La signature d’un mémorandum d’entente entre Washington et Téhéran, suivie de l’octroi par le Trésor américain d’une licence générale autorisant jusqu’au 21 août les transactions sur le brut iranien, a levé un verrou psychologique majeur. Les données de suivi maritime montrent que plusieurs superpétroliers immobilisés depuis des semaines ont franchi le détroit ces derniers jours, tandis que l’Organisation maritime internationale des Nations unies a annoncé un plan d’évacuation pour les centaines de navires et les 11 000 marins encore bloqués dans le Golfe.

Les analyses diffusées depuis les places européennes et asiatiques confirment ce changement de paradigme. Les stratèges matières premières d’ING, aux Pays-Bas, soulignent que la hausse des passages de navires, bien qu’encore inférieure aux niveaux d’avant-guerre, alimente l’optimisme. Au Japon, les économistes de Mitsubishi UFJ Research and Consulting estiment qu’un progrès supplémentaire dans les négociations nucléaires pourrait ramener les cours à leurs niveaux pré-conflit. En Russie, les experts de Finam et de BCS notent toutefois que la remise en route complète des chaînes logistiques et le redémarrage de la production prendront plusieurs semaines, voire jusqu’à la fin de l’année pour les pays du Golfe, ce qui pourrait freiner une chute trop brutale.

Le marché reste néanmoins suspendu à la solidité d’un accord encore fragile. Les déclarations contradictoires de Donald Trump, affirmant que l’Iran a accepté des inspections nucléaires « à l’infini », et de Téhéran, qui dément toute concession, entretiennent un climat d’incertitude. Parallèlement, Oman et l’Iran ont convenu de poursuivre leurs discussions sur l’administration future de la navigation dans le détroit, tandis que le secrétaire d’État américain Marco Rubio a prévenu que toute tentative iranienne d’imposer des droits de passage violerait le droit international. Les investisseurs surveillent désormais la vitesse à laquelle les producteurs du Moyen-Orient pourront restaurer leurs exportations et l’évolution des stocks stratégiques américains, tombés à leur plus bas niveau depuis 1983, qui pourraient soutenir les prix en cas de nouvelle tension.