Les cours de l’or ont consolidé leurs gains cette semaine, portés par l’optimisme prudent qui entoure l’accord intérimaire entre Washington et Téhéran. Le métal précieux, qui avait plongé début juin sous l’effet des tensions au Moyen-Orient, s’est redressé dès l’annonce d’un mémorandum d’entente prolongeant de soixante jours le cessez-le-feu d’avril. À Dubaï, le gramme d’or 24 carats s’est stabilisé autour de 521 dirhams, tandis que sur les marchés internationaux, l’once spot oscillait au-dessus de 4 300 dollars. Ce rebond, observé sur les places asiatiques comme occidentales, traduit moins un regain d’appétit pour les valeurs refuges qu’un soulagement face à la détente des cours pétroliers et, partant, des anticipations d’inflation.

La perspective d’une réouverture du détroit d’Ormuz, évoquée par le président Trump lui-même, a en effet précipité la chute du brut à des niveaux inédits depuis trois mois. Pour les économies du Golfe, dont les places financières sont très sensibles aux fluctuations énergétiques, cette embellie reste toutefois teintée de prudence. Les négociants de Dubaï surveillent chaque déclaration officielle, conscients que les alliés européens de Washington se montrent moins optimistes quant à la rapidité d’une normalisation des flux maritimes. Le mémorandum, qui interdirait à l’Iran de se doter de l’arme nucléaire tout en l’autorisant à exporter son pétrole dès sa signature, n’a pas encore été rendu public, alimentant un scepticisme mesuré sur les marchés francophones, notamment en Afrique où l’or reste un actif de couverture privilégié.

Dans ce contexte de détente géopolitique, l’attention des investisseurs se tourne désormais vers la Réserve fédérale américaine, qui tient ce mercredi sa première réunion de politique monétaire sous la houlette de son nouveau président, Kevin Warsh. Les marchés anticipent un statu quo sur les taux, une perspective qui, couplée au reflux des prix de l’énergie, réduit la probabilité de hausses futures et soutient mécaniquement le cours de l’or. La baisse des anticipations d’inflation diminue en effet le coût d’opportunité de détenir un actif sans rendement, ce qui a favorisé un cinquième jour consécutif de hausse sur les contrats à terme new-yorkais.

Pour autant, l’équilibre reste fragile. L’accord intérimaire n’est qu’un prélude à une négociation de paix permanente, et les analystes européens soulignent que la réouverture effective du détroit d’Ormuz pourrait prendre des semaines, voire des mois. Si les espoirs de normalisation venaient à s’évanouir, la prime de risque géopolitique regonflerait instantanément les cours du métal jaune. En attendant, les marchés émergents, de l’Inde à l’Afrique du Sud, observent avec attention les signaux que la Fed émettra sur la trajectoire des taux, conscients que la moindre inflexion de ton pourrait redessiner la carte des flux de capitaux mondiaux.