La désinflation argentine franchit un seuil psychologique majeur. Pour la première fois depuis huit mois, l’inflation sous-jacente – qui exclut les prix saisonniers et régulés – est passée sous la barre des 2 % en mai, à 1,9 %, alors que l’indice général s’établissait à 2,1 %. Ce double reflux, salué par le ministre de l’Économie Luis Caputo, conforte le plan de stabilisation du gouvernement Milei. Les cabinets de conseil privés de Buenos Aires y voient le « meilleur signal » depuis septembre 2024, et plusieurs d’entre eux anticipent une nouvelle décrue en juin, avec un indice général qui pourrait descendre à 1,9 %, voire 1,8 %, porté par la modération des tarifs régulés et la stabilité des prix alimentaires, notamment des légumes.

Au Nigeria, la trajectoire est plus heurtée. L’inflation globale a atteint 15,93 % en mai, son plus haut niveau depuis décembre, sous l’effet de la flambée des prix du maïs, de l’oignon et de la tomate. Pourtant, le rythme mensuel de hausse a décéléré, passant de 2,13 % en avril à 1,75 % en mai, selon le Bureau national des statistiques. Ce paradoxe – une inflation annuelle qui s’accélère tandis que la dynamique mensuelle s’essouffle – reflète la persistance des tensions sur les produits de base, mais aussi un possible tassement de la demande intérieure. Les analystes nigérians restent prudents, conscients que la sécurité alimentaire et les coûts de transport continueront de dicter l’évolution des prix dans les mois à venir.

En Asie et au Moyen-Orient, les chiffres de mai dessinent des situations plus modérées mais non dénuées de points de vigilance. En Indonésie, l’inflation mensuelle s’est limitée à 0,28 %, pour une hausse annuelle de 3,08 %, poussée par la montée des carburants non subventionnés, des tarifs aériens et de l’huile de cuisson. L’agence centrale des statistiques souligne que la pression reste inférieure à celle observée lors des fêtes religieuses, mais les ajustements administrés sur l’énergie rappellent la vulnérabilité du pouvoir d’achat. L’Arabie saoudite, de son côté, a enregistré une inflation annuelle de 1,8 %, principalement imputable au logement, à l’eau et à l’électricité (+3,7 %), ainsi qu’à une envolée de 20 % des prix des bijoux et montres, tirant la catégorie des soins personnels vers une hausse de 5,6 %.

Les perspectives à court terme restent suspendues à des décisions de politique économique. En Argentine, le risque majeur identifié par les économistes locaux réside dans le calendrier de révision des tarifs publics, des prix des carburants et de la gestion du taux de change à partir de juillet, autant de facteurs qui pourraient interrompre la dynamique désinflationniste. Au Nigeria, la pression alimentaire continuera de dépendre des récoltes et des chaînes d’approvisionnement, tandis que l’Indonésie doit composer avec la délicate équation des subventions énergétiques. Dans ce panorama fragmenté, les banques centrales des grands émergents avancent en ordre dispersé, illustrant combien la bataille contre l’inflation demeure une équation locale, même dans un contexte mondial de reflux progressif des prix.