La directrice générale du Fonds monétaire international, Kristalina Georgieva, a atterri le 27 juillet à Buenos Aires pour une visite de quarante-huit heures qui modifie les termes du débat sur la soutenabilité de la dette argentine. Lors d’une conférence de presse conjointe avec le ministre de l’Économie Luis Caputo, elle a affirmé que le pays n’aurait pas besoin de solliciter de nouveaux financements du FMI, y compris pour faire face aux échéances de 2027, qui dépassent vingt milliards de dollars. Cette déclaration, immédiatement saluée par les marchés, a été accompagnée d’un satisfecit sur les résultats du programme : excédent budgétaire primaire, inflation ramenée de 210 % à environ 30 % en rythme annuel, et accumulation de réserves par la banque centrale.

L’analyse des milieux financiers internationaux souligne que ce voyage, le premier d’un directeur général du Fonds depuis Christine Lagarde en 2018, constitue avant tout un bouclier politique pour l’administration de Javier Milei. La participation de Mme Georgieva à une réunion élargie du cabinet présidentiel, geste sans précédent, a été interprétée à Buenos Aires comme une validation institutionnelle des réformes ultralibérales. La directrice a néanmoins pointé les fragilités d’une reprise qui reste concentrée dans les hydrocarbures, les mines et l’agriculture, tandis que la construction, les services et la logistique peinent à redémarrer. Elle a insisté sur la nécessité d’élargir l’accès au crédit pour les petites et moyennes entreprises et de réduire l’emploi informel, qui progresse en dépit d’un chômage officiel contenu sous les 8 %.

Les organisations syndicales et sociales argentines, notamment les deux CTA et l’UTEP, ont accueilli la visite par des manifestations devant le ministère de l’Économie, dénonçant un « ajustement piloté par le FMI » et la précarisation des conditions de vie. Ces mobilisations rappellent que la consolidation macroéconomique affichée par le gouvernement se heurte à une contestation sociale persistante, dans un pays où la pauvreté, bien qu’en recul, reste un marqueur politique sensible à l’approche de l’élection présidentielle de 2027.

Le déplacement de Mme Georgieva sur le gisement non conventionnel de Vaca Muerta, le lendemain, revêt une portée stratégique. En se rendant sur ce site emblématique de la formation de schiste patagonienne, la directrice du FMI a mis en scène l’intérêt du Fonds pour le potentiel exportateur de l’Argentine en matière d’hydrocarbures, perçu comme la principale source future de devises pour garantir la solvabilité externe du pays. Cette visite de terrain, inhabituelle pour un dirigeant d’institution financière multilatérale, ancre le discours du FMI dans une logique de valorisation des ressources naturelles comme pilier de la viabilité de la dette.

La prochaine échéance technique sera la troisième revue du programme, prévue en septembre, qui conditionne le décaissement de 850 millions de dollars. Au-delà, c’est la capacité de l’Argentine à rembourser sans recours aux marchés internationaux qui sera scrutée, alors que les premiers remboursements en capital débutent en septembre 2026. La visite de Mme Georgieva aura ainsi posé les jalons d’une relation où le FMI se présente moins comme un créancier de dernier ressort que comme un garant politique d’une trajectoire de sortie de la dépendance financière.