Les taux des obligations du Trésor américain à 30 ans ont franchi le seuil des 5 %, tandis que ceux à 10 ans atteignaient 4,6 %, des niveaux inobservés depuis dix-neuf ans. Cette tension sur les rendements souverains, alimentée par une inflation persistante et les incertitudes géopolitiques, pèse sur l’ensemble des marchés mondiaux, des places boursières aux actifs émergents. La récente guerre entre les États-Unis et l’Iran, en perturbant les routes pétrolières stratégiques, a contribué à maintenir les prix de l’énergie à des sommets préjudiciables aux budgets des ménages comme aux finances publiques.

Cette remontée des taux complique l’équation budgétaire des grandes puissances, déjà lourdement endettées. Les États-Unis, dont la dette publique frôle 39 000 milliards de dollars, restent le premier emprunteur mondial, suivis par la Chine (18 700 milliards) et le Japon, où le ratio dette/PIB dépasse 200 %. Selon les projections du Fonds monétaire international, la dette publique mondiale pourrait dépasser 100 % du PIB d’ici 2029, alourdie par des taux d’intérêt élevés qui renchérissent le service de la dette. Les appels à des réformes budgétaires crédibles se multiplient, à Washington comme à Pékin.

Le mécontentement social s’amplifie aux États-Unis : un récent sondage indique que 60 % des Américains désapprouvent la gestion économique du président Trump, un record depuis son retour au pouvoir. La hausse des prix de l’essence, conséquence directe des tensions avec l’Iran, affecte 78 % des foyers, et plus de 40 % des ménages des classes moyennes supérieures expriment des craintes pour leur sécurité financière à la retraite. Au Brésil, où le taux directeur Selic reste à 14,25 %, les investisseurs se tournent vers les titres post-fixés, mais les contrats à terme sur les taux frôlent 15 %, reflétant les doutes sur la soutenabilité des comptes publics et un climat électoral incertain.

La signature d’un accord de paix entre Washington et Téhéran a provoqué une détente passagère des cours du pétrole, revenu sous 77 dollars le baril. Toutefois, les analystes restent prudents : un retour aux niveaux d’avant-conflit paraît improbable, ce qui entretiendrait les pressions inflationnistes. Dans ce contexte, la trajectoire des politiques monétaires, des décisions de la Réserve fédérale aux arbitrages des banques centrales émergentes, constituera le prochain jalon à surveiller pour évaluer la résilience d’une économie mondiale sous contraintes croisées.