Ce mardi, le conseil d’administration de la Banque mondiale et l’Agence multilatérale de garantie des investissements (MIGA) ont donné leur feu vert à un ensemble de garanties d’un montant total de 2 milliards de dollars en faveur de l’Argentine. Cette décision, qualifiée d’« innovante » par l’institution elle-même, ne consiste pas en un prêt direct mais en un mécanisme de couverture qui permettra au gouvernement de Javier Milei d’obtenir des crédits commerciaux à des taux préférentiels, autour de 6,5 %, auprès de banques privées. L’opération, qui combine une garantie basée sur les politiques publiques (PBG) de la BIRD et une garantie de la MIGA, couvre 95 % du service de la dette du nouvel emprunt, réduisant ainsi significativement le risque pour les prêteurs.

Cette approbation intervient à un moment critique : l’Argentine doit faire face le 9 juillet à un remboursement de 4,4 milliards de dollars à ses créanciers privés, une échéance que le ministre de l’Économie Luis Caputo entend honorer sans puiser dans les réserves de la banque centrale. La presse argentine, notamment les journaux économiques comme El Cronista et Ámbito Financiero, souligne que ces garanties sont le fruit d’intenses négociations menées à Washington en avril dernier, suivies de près par le vice-ministre José Luis Daza. Du côté brésilien, le Valor Econômico note que ce soutien multilatéral marque un changement de cap significatif depuis l’arrivée au pouvoir d’un gouvernement « pro-marché », après des années d’isolement financier sous les administrations précédentes.

Le dispositif ne se limite pas à la Banque mondiale. Dès ce mercredi, le conseil d’administration de la Banque interaméricaine de développement (BID) devrait approuver une garantie supplémentaire de 500 à 550 millions de dollars, tandis que la CAF (Banque de développement de l’Amérique latine et des Caraïbes) pourrait y ajouter entre 250 et 500 millions. Au total, ce sont près de 2,5 à 3 milliards de dollars de garanties qui seront mobilisés, offrant à l’Argentine une bouffée d’oxygène pour refinancer sa dette et stabiliser son marché des changes. Les médias argentins y voient un signal fort envoyé aux investisseurs internationaux, alors que le risque pays amorce une décrue et que le gouvernement cherche à éviter un nouveau défaut avant les échéances électorales de 2027.

Au-delà de l’urgence financière, cette opération revêt une dimension géopolitique. Les institutions multilatérales, où les pays européens et les États-Unis pèsent de tout leur poids, adoubent ainsi la thérapie de choc libérale du président Milei. Pour un lectorat francophone, il est utile de rappeler que la France, via son siège au conseil de la Banque mondiale et ses liens avec le FMI, participe indirectement à cette normalisation. Reste que le succès de cette stratégie dépendra de la capacité de Buenos Aires à maintenir le cap des réformes et à convaincre les marchés de prêter à nouveau directement, sans l’ombrelle multilatérale. Les prochains mois diront si ce pont financier permet à l’Argentine de retrouver une place durable dans le concert des nations émergentes.