La primera comparecencia internacional de Kevin Warsh como presidente de la Reserva Federal en el foro de Sintra marcó un punto de inflexión en la comunicación del banco central estadounidense. Warsh se negó reiteradamente a ofrecer orientación prospectiva sobre la trayectoria de las tasas de interés, una práctica que considera inadecuada para el contexto actual y que había sido pilar de la estrategia de sus predecesores. Sus declaraciones, junto con la reafirmación del objetivo de inflación del 2%, llevaron a los mercados a ajustar al alza las probabilidades de una subida de tipos en septiembre, situándolas en torno al 70% según operadores en Wall Street.

El nuevo presidente detalló que la Fed trabaja en una revisión profunda de sus herramientas, con cinco comisiones que evaluarán desde la estrategia de inflación hasta el uso del balance. Warsh adelantó que los gráficos de puntos se mantendrán solo por un corto período y que se explorarán fuentes de datos alternativas a las agencias gubernamentales. En el plano interno, reconoció divisiones dentro del Comité Federal de Mercado Abierto y anticipó una “buena pelea familiar” en la reunión de finales de julio, donde se decidirá si se elevan las tasas. Desde Fráncfort, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, coincidió en que los riesgos de inflación y crecimiento están ahora más equilibrados, aunque el BCE ya ha subido tipos, a diferencia de la Fed.

Warsh subrayó la independencia de la institución frente a las presiones de la Casa Blanca, que insiste en recortes de tasas. Sus palabras se produjeron dos días después de que el Tribunal Supremo de Estados Unidos bloqueara el despido de una gobernadora de la Fed por parte del presidente Donald Trump, un fallo que, según Warsh, no alterará la actuación del banco central. Analistas en Londres y Ottawa observan que el Banco de Inglaterra y el Banco de Canadá se muestran más reticentes a endurecer su política monetaria debido a la debilidad de sus economías, lo que dibuja un panorama de divergencia entre los principales bancos centrales.

En el debate sobre inteligencia artificial, Warsh afirmó que corresponde a la Fed determinar si el actual auge de inversión en capital resulta inflacionario, aunque se mostró optimista sobre el potencial de la tecnología para impulsar la productividad y el empleo en Estados Unidos. Para las economías latinoamericanas, la señal de una Fed más restrictiva podría traducirse en presiones cambiarias y menor margen para recortes de tasas locales. El próximo hito será la reunión del FOMC del 28 y 29 de julio, donde se conocerán los primeros detalles de los grupos de trabajo y se definirá el rumbo inmediato de la política monetaria.