El oro consolida su recuperación por encima de los 4.300 dólares la onza, impulsado por un giro en el tablero geopolítico que ha reconfigurado las expectativas de inflación y tasas de interés. El anuncio de un memorando de entendimiento entre Estados Unidos e Irán para prorrogar el alto el fuego y negociar una paz permanente ha disipado, al menos temporalmente, la prima de riesgo bélico que sostenía los precios del crudo. La reapertura prevista del estrecho de Ormuz —arteria vital para el comercio energético mundial— ha hundido el petróleo a mínimos de tres meses, aliviando las presiones inflacionarias que obligaban a los bancos centrales a contemplar nuevas subidas de tipos. En este contexto, el lingote se mueve en un rango estrecho: el mercado al contado cotizaba el miércoles en torno a los 4.340 dólares, mientras los futuros de agosto en Nueva York se mantenían cerca de los 4.360 dólares.

La distensión en Oriente Medio ha actuado como un bálsamo para los mercados emergentes y las economías dependientes de importaciones energéticas. Desde Bombay hasta São Paulo, los analistas observan que el repliegue del crudo reduce las expectativas de alzas agresivas de la Reserva Federal, lo que a su vez quita presión al dólar y devuelve atractivo al oro como activo refugio. En el corredor comercial de Dubái, el gramo de 24 quilates se estabilizó en 521,25 dirhams, apenas un retroceso simbólico respecto al martes pero muy por encima del suelo de 492,50 dirhams que tocó el 10 de junio, cuando los temores a una escalada bélica en el Golfo Pérsico castigaron al metal. La firmeza de la demanda física en los mercados asiáticos y del Medio Oriente, junto con las compras sostenidas de los bancos centrales, ha proporcionado un piso adicional a la cotización.

Sin embargo, la cautela no se ha disipado por completo. Desde Bruselas y otras capitales europeas, aliados tradicionales de Washington han expresado escepticismo sobre la velocidad con que los flujos de crudo iraní podrán normalizarse, advirtiendo que el acuerdo es aún un marco preliminar sujeto a una negociación definitiva en los próximos sesenta días. Este compás de espera introduce una nota de incertidumbre que impide una corrección más profunda del oro. En Beirut, los operadores subrayan que el metal se ha beneficiado de un doble soporte: la prima geopolítica no ha desaparecido del todo, mientras que la pausa en las hostilidades enfría las apuestas por nuevas alzas de tasas, un escenario ideal para un activo que no devenga intereses.

La mirada de los inversores se dirige ahora a la Reserva Federal, que celebra su primera reunión de política monetaria bajo la batuta de Kevin Warsh. Aunque el consenso apuesta por el mantenimiento de los tipos, el tono del comunicado y las proyecciones económicas serán determinantes para calibrar la trayectoria del oro en el segundo semestre. En las bolsas latinoamericanas, donde el metal dorado es un termómetro de la aversión al riesgo global, los operadores anticipan que una Fed menos beligerante podría impulsar un nuevo tramo alcista, especialmente si el acuerdo con Irán no se traduce en un levantamiento inmediato de las sanciones petroleras. Así, el oro se mueve en un delicado equilibrio entre la geopolítica y la política monetaria, con los inversores atentos a cada palabra que emane tanto de Washington como de Teherán.