El oro al contado subió un 0,9% el lunes hasta situarse en torno a los 4.199 dólares por onza, recuperándose del nivel más bajo desde el 11 de junio que había tocado en la sesión anterior. El repunte coincidió con un descenso de más del 3% en los futuros del crudo Brent, después de que mediadores cataríes y paquistaníes anunciaran que Estados Unidos e Irán acordaron una hoja de ruta para alcanzar un acuerdo definitivo en un plazo de 60 días, incluyendo mecanismos para poner fin a los combates en Líbano y garantizar la navegación segura por el estrecho de Ormuz.

El abaratamiento del petróleo alivió las presiones inflacionarias que habían estado impulsando al oro como activo de cobertura. Sin embargo, el tono restrictivo de la Reserva Federal contuvo un avance mayor. El presidente de la Fed, Kevin Warsh, centró su discurso en los riesgos de inflación sin ofrecer señales de un posible recorte de tipos, y nueve de los 19 responsables de política monetaria consideran necesaria una subida este año. La herramienta CME FedWatch elevó la probabilidad de un alza en diciembre al 89%, frente al 61% anterior a la reunión del banco central. "Los precios de la energía seguirán siendo un factor clave a corto plazo para los metales preciosos", explicó desde Copenhague Ole Hansen, analista de Saxo Bank, quien vinculó directamente la recuperación del oro al abaratamiento del crudo.

Desde Londres, el analista de Marex Edward Meir advirtió que la situación geopolítica sigue siendo volátil y que los mercados operarán bajo directrices geopolíticas durante un tiempo, aunque recomendó cautela ante la inestabilidad de las negociaciones. En Wall Street, un informe de Bank of America señaló que su objetivo de 6.000 dólares por onza para el oro parece improbable a menos que se descuenten por completo las subidas de tipos, si bien la premisa de una política macroeconómica estadounidense no convencional sigue vigente. El resto de metales preciosos también se benefició: la plata al contado avanzó un 2,4% hasta 66,46 dólares, el platino ganó un 1,7% hasta 1.691,54 dólares y el paladio sumó un 1% hasta 1.271,25 dólares.

La atención de los inversores se dirige ahora al índice de gastos en consumo personal (PCE) de Estados Unidos, que se publicará esta semana y es el indicador de inflación preferido por la Fed. Un dato elevado reforzaría las expectativas de subida de tipos y podría presionar nuevamente al oro. Paralelamente, el desarrollo de las conversaciones entre Washington y Teherán durante los próximos 60 días marcará la evolución de la prima de riesgo geopolítico en los mercados de materias primas.