Es dauerte gerade einmal vier Wochen, bis der neue Vorstandsvorsitzende Milan Nedeljković die optimistischen Prognosen seines Vorgängers kassierte. Am späten Dienstagabend senkte BMW seine Ergebnisprognose für das laufende Jahr so drastisch, dass die Aktie am Mittwoch um bis zu sieben Prozent einbrach und auf den tiefsten Stand seit November 2020 fiel. Die operative Marge im Autogeschäft soll nur noch ein bis drei Prozent betragen – zuvor hatte der langjährige Chef Oliver Zipse vier bis sechs Prozent in Aussicht gestellt. Auch beim Vorsteuergewinn erwartet der Konzern nun einen „deutlichen“ statt nur „moderaten“ Rückgang. Die Gewinnwarnung traf die Börsen wie ein Schock, zumal BMW bis zuletzt den Eindruck vermittelt hatte, von der Krise der europäischen Autobranche weitgehend unberührt zu sein.

Als Hauptursache benennt der Münchner Hersteller die anhaltende Schwäche auf dem chinesischen Markt, dem weltweit größten Absatzmarkt für Automobile. Der Neuwagenverkauf in China bricht ein, der Wettbewerb mit lokalen Herstellern verschärft sich, und die Konsumzurückhaltung der chinesischen Käufer macht selbst Premiummarken zu schaffen. Aus Peking betrachtet ist der einstige Wachstumsmotor für deutsche Autobauer zu einem unkalkulierbaren Risiko geworden. Hinzu kommen die Folgen des Krieges im Iran, der die Energiepreise in die Höhe treibt und die Verbraucherstimmung weltweit belastet. BMW räumte ein, dass selbst die positive Absatzentwicklung in Europa und den Vereinigten Staaten die Einbußen in China und im asiatisch-pazifischen Raum nicht ausgleichen könne. Bereits im ersten Quartal 2026 war der Vorsteuergewinn um ein Viertel auf 2,3 Milliarden Euro gesunken.

Die abrupte Korrektur der Prognose ist mehr als ein unternehmensinterner Dämpfer. Sie sendet ein Alarmsignal an die gesamte Branche. BMW galt lange als Musterschüler, der mit seiner Doppelstrategie aus Verbrennern und Elektroautos sowie der „Neuen Klasse“ robuster durch die Krise steuerte als Konkurrenten. Nun zeigt sich, dass auch der Münchner Konzern den strukturellen Verwerfungen nicht entkommt. In Stockholm fielen die Aktien von Volvo Cars um 3,7 Prozent, nachdem die BMW-Warnung bekannt wurde – ein Beleg dafür, wie eng die europäischen Hersteller miteinander verflochten sind. Analysten der Deutschen Bank und von Jefferies werteten die Revision als deutlich stärker als erwartet und brachten mögliche Kapazitätskürzungen in Europa ins Spiel. Der Konzern selbst kündigte einen Sparkurs an.

Für Milan Nedeljković, der das Amt in einer Phase trügerischer Zuversicht übernahm, wird die Aufgabe nun ungleich schwieriger. Er muss nicht nur kurzfristig Kosten senken, sondern auch die strategische Ausrichtung überdenken. Die Abhängigkeit vom chinesischen Markt, die jahrelang Milliardengewinne bescherte, erweist sich als Achillesferse. Der Iran-Konflikt verschärft die Unsicherheit zusätzlich. Die Party in München ist vorbei; die Frage ist, wie schnell BMW den Weg zu einer widerstandsfähigeren Aufstellung findet. Die kommenden Monate werden zeigen, ob die Gewinnwarnung nur ein konjunktureller Ausrutscher ist oder den Beginn einer tiefgreifenden Neuausrichtung markiert.