6月22日，SpaceX股价暴跌16.4%，收于154.60美元，跌破6月12日上市首日收盘价160.90美元。自6月16日触及225.64美元峰值以来，该股累计跌幅超过31%，市值从近3万亿美元缩水至约2万亿美元，三个交易日内蒸发逾6000亿美元。同日，公司宣布启动首次投资级优先无担保债券发行，计划募资至少200亿美元，用于再融资一笔为收购人工智能公司xAI而安排的过桥贷款。监管文件显示，截至6月19日，SpaceX持有现金及等价物约1008亿美元。

股价急跌的直接触发因素来自多个方向。MSCI授予SpaceX其七级可持续发展评级中的最低档CCC，称该公司在环境、社会与治理风险的管理上“落后于行业”。此前，KeyBanc资本市场已给出“行业权重”评级，相当于“持有”，分析师认为长期价值已大部分反映在当前股价中。晨星则维持看空立场，将公允价值估算下调至每股62美元，并批评收购AI编程公司Cursor的交易造成“显著股权稀释”。与此同时，散户投资者的买入热情明显降温——Vanda Research数据显示，尽管周一散户仍为净买家，但资金流入已远低于上市首周水平，当时散户净买入额达4.05亿美元，超过了对“七巨头”股票的总买入。

此次债券发行标志着SpaceX正式进入债务市场，也使其成为最新一家大规模举债以支持人工智能基础设施的科技巨头。摩根大通策略师指出，自去年11月以来，Alphabet、亚马逊等公司已在各类信贷市场筹集了超过3000亿美元的AI相关债务，推动今年债券发行量接近历史纪录。SpaceX的募资计划令部分投资者担忧其杠杆水平，尤其是在公司2025年录得大额净亏损的背景下。不过，也有观点认为，此次发债可避免进一步稀释股权，且公司旗下星链业务已实现超30%运营利润率，2026年一季度用户数同比翻倍至1030万，提供了现金流支撑。

市场影响已超越个股层面。纳斯达克综合指数当日下跌1.28%，标普500指数跌0.34%，Alphabet、Meta、亚马逊和微软等大型科技股普遍走低。分析人士将此归因于投资者对超大规模企业AI基础设施支出可持续性的疑虑升温。与此同时，美伊在瑞士的和平谈判取得进展，推动原油价格下跌，西得克萨斯中质油降至每桶74美元，这在一定程度上缓解了通胀担忧，但美联储新任主席沃什的鹰派立场仍令美债收益率高企，对股市估值构成压力。

对于亚洲市场而言，SpaceX的融资路径提供了观察美国商业航天与AI融合的窗口。北京的空间政策研究者注意到，SpaceX通过IPO和债券发行快速筹集巨额资本的能力，凸显了私营企业在太空基础设施和AI算力领域的资源整合优势，这可能进一步拉大与中国国有航天体系在商业化融资效率上的差距。未来数周，SpaceX债券的最终定价、8月至9月间限售股解禁后可能出现的抛压，以及本周四公布的美国个人消费支出通胀数据，将是市场关注的下一个关键节点。