美国全国房地产经纪人协会（NAR）数据显示，6月成屋价格中位数同比上涨1.8%至440,660美元，连续第36个月走高，创下历史新高。然而，当月成屋销售年化降至409万套，环比收缩2.4%，低于市场预期。这一量价背离揭示出高利率环境下的市场僵局：抵押贷款利率徘徊在6.6%附近，NAR住房可负担性指数已降至2025年8月以来最低点，首次购房者占比从5月的35%下滑至33%。

高利率形成的“锁定效应”抑制了二手房挂牌意愿，6月库存虽同比微增1.3%至156万套，但环比出现年内首次下降。NAR首席经济学家Lawrence Yun指出，市场需要30%至40%的库存增幅才能恢复活力。与此同时，美国国会两党通过的《21世纪道路通向住房法案》旨在通过消除监管壁垒、限制机构投资者购房、鼓励区划改革来增加供给，但总统特朗普以选举法案为条件推迟签署，使该法案的前景悬而未决，为市场增添了政策不确定性。

在亚洲，印度楼市正经历结构性分化。莱坊印度报告显示，2026年上半年销售17.1万套，而新开工达18.7万套，供应开始超过需求。售价超过1000万卢比的高端住宅占总销售的54%，较去年同期的49%显著上升，而经济适用房板块持续承压。市场观察人士认为，城市化、基建扩张和开发商财务纪律改善支撑了韧性，但若新项目入市速度不减，开发商可能转向灵活付款计划和印花税减免等刺激措施。墨西哥城则呈现另一种图景：新项目投放低迷，现有1.88万套库存预计将在20个月内耗尽，推动房价年涨8%。租赁市场快速扩张，每10套住房交易中有3套为租赁，中央走廊的多户住宅租金年涨幅超过20%，反映出购房可负担性不足正将需求推向租赁端。

阿根廷的建筑成本压力同样在加剧。布宜诺斯艾利斯官方建筑成本指数5月环比上涨2.3%，每平方米造价达149.7万比索（约合1070美元），但开发商估算包含税费、专业费用和利润后的实际成本已接近1500美元/平方米。建造一套60平方米的经济型住宅需6.4万至9万美元，而该市二手房均价为1828美元/平方米。比索对美元汇率的波动进一步增加了项目定价的复杂性。

未来数月，美国住房法案能否自动生效——若总统在国会开会期间10日内未签署或否决——将成为影响市场预期的关键节点。此外，美联储利率决策以及印度央行的货币政策动向，将直接牵动抵押贷款成本。墨西哥城方面，Accumin Intelligence的下半年报告将提供租赁市场和新项目投放的最新数据，这些指标将检验可负担性压力是否出现缓解迹象。