现货黄金周一上涨0.9%，至每盎司4,199.07美元，收复了上周五触及的6月11日以来最低点（约4,136美元）。布伦特原油期货同日下跌逾3%，直接触发因素是美国与伊朗在瑞士举行的首轮高级别谈判取得进展。这一反向联动再次凸显能源成本作为贵金属短期驱动力的角色。与此同时，美国8月黄金期货下跌0.7%至4,216.30美元，期现价差变动反映出市场对短期利率路径的不同定价。

调解方卡塔尔与巴基斯坦发布的联合声明称，华盛顿与德黑兰已同意一份60天内达成最终协议的路线图，并建立了结束黎巴嫩境内冲突及保障霍尔木兹海峡商业航运安全的机制。此前谈判一度陷入僵局，但调解方称已取得“令人鼓舞的进展”。布伦特原油应声下跌逾3%，直接缓解了市场对能源供应中断及其通胀效应的担忧，为黄金提供了支撑。但涨势受到美联储加息预期的压制。美联储主席沃什上周在记者会上未暗示任何宽松可能，反而强调通胀风险，市场将其解读为鹰派信号。CME FedWatch工具显示，12月加息概率从会议前的61%急升至89%；19位决策者中有9位预计年内需加息。由于黄金无息，利率上行削弱其相对有息资产的吸引力。美国两年期国债收益率攀升至4.2276%，为2025年初以来最高，进一步印证了紧缩预期对贵金属的间接压力。美国银行在上周五的报告中指出，其每盎司6,000美元的金价目标已不太可能实现，除非市场完全排除加息预期，但支撑其看涨观点的非常规宏观政策前提依然存在。

其他贵金属同步受益。现货白银涨2.4%至66.46美元，铂金涨1.7%至1,691.54美元，钯金涨1%至1,271.25美元。这表明整个板块均从油价下跌带来的通胀预期回落中获益，而非仅黄金的避险属性单独作用。美元指数当日基本持稳，但利率预期支撑了美元兑部分货币的强势，英镑跌0.21%，日元跌至161.55的两年低位附近。

接下来，市场焦点转向本周将公布的美国PCE通胀数据，该指标将直接影响加息路径的定价。美伊第二轮谈判的进展以及60天路线图的落实情况，将决定地缘政治风险溢价能否持续消退。金价能否站稳4,200美元关口，取决于市场是将当前缓和视为持久和平的前奏，还是中东复杂博弈中的短暂间歇。