Во вторник ключевой индекс Южной Кореи KOSPI обвалился на 10% до 8203,84 пункта, что стало крупнейшим однодневным падением за несколько лет и привело к 20-минутной остановке торгов после срабатывания автоматического предохранителя. Распродажа, сконцентрированная в акциях Samsung Electronics (–12,3%) и SK Hynix (–12,5%), на которые приходится 52% капитализации индекса, быстро перекинулась на другие азиатские площадки: японский Nikkei 225 потерял 3,6%, гонконгский Hang Seng — 1,8%. К открытию европейских бирж снижение усилилось: общеевропейский Stoxx 600 опустился на 0,6%, немецкий DAX — на 1%, а фьючерсы на американский Nasdaq указывали на падение более чем на 2,5%.

Непосредственным триггером стала агрессивная фиксация прибыли после стремительного ралли: за 12 месяцев KOSPI вырос почти на 200%, а с начала года — более чем на 110%. По оценкам сеульских аналитиков, перегрев рынка усугублялся рекордным уровнем маржинальной задолженности розничных инвесторов (38,5 трлн вон, около $25 млрд) и массовым бегством иностранного капитала — нерезиденты продали акций почти на 5 трлн вон. Принудительное закрытие позиций с кредитным плечом и волна продаж в биржевых фондах, отслеживающих бумаги чипмейкеров, придали падению лавинообразный характер. Одновременно на глобальных рынках нарастал скепсис относительно способности компаний оправдать многомиллиардные вложения в инфраструктуру искусственного интеллекта — тревогу подогревала близость квартальной отчётности Micron Technology, которая рассматривается как барометр спроса на ИИ.

Удар пришёлся по всему спектру технологических гигантов. В США акции Micron на премаркете теряли до 12%, Intel — 7%, Nvidia — 3%; капитализация SpaceX, недавно проведшей рекордное IPO, за три сессии сократилась более чем на $600 млрд, а котировки в моменте опускались ниже цены размещения $150. Дополнительное давление оказала переоценка перспектив денежно-кредитной политики: новый председатель ФРС Кевин Уорш, по мнению американских стратегов, занимает более жёсткую позицию в отношении инфляции, и рынок теперь закладывает повышение ставки на 50 базисных пунктов к декабрю. Доходность двухлетних казначейских облигаций США достигла 16-месячного максимума, что сделало безрисковые активы более привлекательными по сравнению с перегретыми акциями роста. Падение цен на нефть (Brent ниже $76 за баррель) на фоне прогресса в американо-иранских переговорах не смогло поддержать рынки — фокус сместился на инфляционные риски и стоимость заимствований.

Ближайшим ориентиром для инвесторов станет публикация результатов Micron в среду: от неё ждут сигналов о состоянии спроса на память и темпах роста ИИ-сектора. В четверг выйдут данные по базовому ценовому индексу расходов на личное потребление (PCE) в США — предпочитаемый ФРС индикатор инфляции, который определит дальнейшие ожидания по ставке. На этом фоне рынки будут оценивать, является ли текущая коррекция временной фиксацией прибыли или началом более глубокой переоценки всего технологического сектора.