Согласно еженедельному опросу Focus, публикуемому Центральным банком Бразилии, медианный прогноз инфляции (IPCA) на 2026 год снизился с 5,33% до 5,30%. Это первое уменьшение показателя после шестнадцати недель непрерывного роста. Тем не менее оценка остаётся значительно выше официальной цели в 3% и выходит за верхнюю границу допустимого диапазона (4,5%), установленного Национальным валютным советом. Одновременно рынок сохранил без изменений ожидания по ключевой ставке Selic: 14% на конец текущего года при текущем уровне 14,25%, что предполагает одно снижение до конца 2026 года.

Схожая картина наблюдается и в других странах региона. Глава Центрального банка Колумбии Леонардо Вильяр, выступая перед конгрессом, заявил, что инфляция в стране останется выше 6% в этом году и может приблизиться к 6,5%. Возвращение к целевому уровню в 3%, по его словам, ожидается не ранее 2028 года — и только при условии, что не произойдёт усиления климатического феномена Эль-Ниньо, способного дополнительно разогнать цены на продовольствие и услуги. По мнению колумбийского регулятора, эффект от уже принятых мер монетарной политики в полной мере проявится лишь в 2027 году.

На этом фоне макроэкономические индикаторы из США дают смешанную картину. Композитный индекс деловой активности (PMI) S&P Global в июне вырос до 51,9 пункта против 51,5 в мае, а индекс услуг поднялся с 50,7 до 51,2 пункта, немного не дотянув до консенсус-прогноза. Параллельный показатель ISM для сферы услуг снизился до 54 пунктов (с 54,5), при этом субиндекс цен сократился с 71,3 до 67,7, но остаётся на уровнях, указывающих на сохраняющееся инфляционное давление. Аналитики S&P Global отмечают, что рост деловой активности ускорился до максимума с начала ближневосточного конфликта, однако остаётся исторически слабым и сдерживает найм.

Для Бразилии ближайшим событием, способным повлиять на траекторию ставок, станет заседание Комитета по денежно-кредитной политике (Copom) 4–5 августа. Рынок закладывает в котировки начало цикла смягчения, однако устойчивость инфляционных ожиданий выше цели оставляет пространство для сохранения жёсткой риторики. Прогнозы роста ВВП Бразилии на 2026 год зафиксированы на уровне 1,99%, а курс доллара — 5,20 реала, что отражает консервативные ожидания в отношении восстановления экономики.