Правительство Южной Кореи пересмотрело прогноз экономического роста на 2026 год в сторону повышения — с 2% до 3%, — сославшись на взрывной спрос на полупроводники для систем искусственного интеллекта и ослабление геополитической неопределённости. По оценкам министерства финансов, экспорт вырастет на 40%, а профицит текущего счёта достигнет исторических 290 млрд долларов. Инвестиции в оборудование, прежде всего в чипмейкерском секторе, прибавят 5%. Одновременно ведомство повысило инфляционный ориентир до 2,6% (против прежних 2,1%) из-за удорожания нефти на фоне ближневосточной напряжённости. Первый вице-министр финансов Ли Хён-иль пояснил, что новые цифры опираются на последние данные о резком ускорении экспортных поставок.

Однако макроэкономический оптимизм резко контрастирует с ситуацией на фондовом рынке. Индекс KOSPI, ранее взлетевший выше 9000 пунктов на волне ажиотажа вокруг Samsung Electronics и SK hynix, рухнул в «медвежью» фазу, потеряв около четверти стоимости с июньского пика. Катализатором обвала стала принудительная ликвидация позиций розничных инвесторов, которые на пике разогнали маржинальную задолженность до рекордных 38 трлн вон (примерно 248 млрд долларов). По данным Корейской ассоциации финансовых инвестиций, только на две крупнейшие чипмейкерские компании пришлось 9,1 трлн вон таких займов. В результате, по оценкам сеульских аналитиков, от 320 до 360 тысяч счетов, использовавших кредитное плечо, были принудительно закрыты после того, как их владельцы не смогли исполнить маржинальные требования.

Регуляторы и центральный банк отреагировали на возросшую волатильность. Служба финансового надзора заявила о мониторинге биржевых продуктов с кредитным плечом на отдельные акции и допустила проверки на предмет избыточного маркетинга. Банк Кореи, в свою очередь, дал понять, что на заседании 16 июля может быть поднята ключевая ставка, поскольку инфляция устойчиво превышает целевой уровень в 2%. Глава регулятора Син Хён Сон ранее отмечал необходимость баланса между ценовой стабильностью и долговой нагрузкой. Депозиты розничных инвесторов в брокерских компаниях за месяц сократились на 30 трлн вон, что сигнализирует об истощении ликвидности и риске затяжного цикла делевериджа.

На этом фоне правительство президента Ли Чжэ Мёна намерено направить возросшие налоговые поступления от полупроводникового бума в «фонд будущего реагирования» для инвестиций в перспективные отрасли, региональное развитие и образование. В то же время сохраняются риски: высокая концентрация индекса KOSPI на двух эмитентах (Samsung и SK hynix занимают более половины капитализации) делает рынок уязвимым к резким движениям, а дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики способно усилить давление на закредитованных частных игроков. Ближайшим значимым событием станет июльское заседание Банка Кореи, на котором будет приниматься решение о ставке.