Спотовая цена золота в пятницу достигла $4176,29 за унцию — максимума с 23 июня, а недельный рост превысил 2%, прервав четырёхнедельную серию снижения. Движение было спровоцировано публикацией данных по рынку труда США: число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе выросло в июне лишь на 57 тыс. при консенсус-прогнозе в 110 тыс. Слабые цифры немедленно снизили ожидания скорого повышения ставки Федеральной резервной системы, что традиционно поддерживает котировки драгоценного металла, не приносящего процентного дохода.

Механизм реакции рынков объясняется переоценкой вероятности сентябрьского ужесточения. Согласно инструменту FedWatch от CME, трейдеры теперь закладывают примерно 54-процентную вероятность подъёма ставки в сентябре — против 66% до выхода отчёта. Одновременно доллар США ослаб, что сделало золото более доступным для держателей других валют. Аналитик OANDA Кельвин Вонг отметил, что рынок пересматривает траекторию ставок не только на оставшуюся часть года, но и на первый квартал следующего, связывая это именно с относительно слабыми данными по занятости.

Однако на ежегодной экономической конференции в Экс-ан-Провансе французские экономисты из Allianz и BNP Paribas высказали иную точку зрения. Людовик Сюбран из Allianz заявил, что, несмотря на слабые payrolls, инфляция в США может превысить 3,7%, а экономика получает поддержку от искусственного интеллекта, бюджетных стимулов и энергетического сектора. По его мнению, ФРС, вероятно, придётся повысить ставку уже в сентябре. Изабель Матеос-и-Лаго из BNP Paribas добавила, что аргументы в пользу дальнейшего ужесточения «остаются в силе». При этом оба аналитика указали на растущее расхождение между ФРС и ЕЦБ: европейский регулятор, по их оценкам, может завершить цикл повышения ставок, поскольку инфляция в еврозоне замедлилась до 2,8% на фоне снижения цен на нефть и признаков деэскалации конфликта на Ближнем Востоке.

Дополнительный контекст привнесло выступление главы ФРС Кевина Уорша на форуме ЕЦБ в Синтре. Он подчеркнул, что центробанк не потерпит инфляцию выше 2%, и отказался давать какие-либо ориентиры по будущим решениям, заявив, что рынкам и реальной экономике лучше полагаться на собственные суждения. Уорш также подтвердил независимость ФРС, комментируя недавнее решение Верховного суда США, ограничившее возможности президента по увольнению членов совета управляющих.

Ближайшим значимым событием для рынков станет двухдневное заседание ФРС, которое начнётся 28 июля. До этого момента динамика золота и доллара будет определяться потоком макроэкономических данных и заявлениями официальных лиц, способных как укрепить, так и ослабить ожидания сентябрьского повышения ставки.