As sete maiores empresas de tecnologia do mundo perderam 797 mil milhões de dólares em valor de mercado num único dia, a 23 de julho, depois de a Alphabet e a Tesla terem divulgado resultados que acenderam alarmes sobre a sustentabilidade dos investimentos em inteligência artificial. O índice Bloomberg Magnificent Seven caiu 4,8%, a maior queda desde abril, arrastando o S&P 500 (-1,2%) e o Nasdaq 100 (-1,9%). A Tesla afundou 14%, a pior sessão desde março, enquanto a Alphabet recuou 7%, no maior tombo desde maio. A vaga de vendas disseminou-se pelas praças globais, refletindo-se nos mercados latino-americanos.

O gatilho imediato foi a deterioração do fluxo de caixa de ambas as empresas, combinada com projeções de forte aumento do investimento (capex). A Alphabet elevou a previsão de gastos para até 205 mil milhões de dólares em 2026, enquanto o fluxo de caixa livre se tornou negativo, ofuscando um crescimento de 82% na nuvem e de 17% nas receitas de busca. A Tesla, por sua vez, reportou um lucro por ação 40% abaixo do esperado, apesar de um recorde de vendas no segundo trimestre — resultado de cortes de preços que comprimiram as margens. Elon Musk descreveu 2026 como “um ano enorme de investimento”, sinalizando que a empresa continuará a queimar caixa em projetos como robotáxis e robôs humanoides.

A dimensão dos gastos reavivou o debate sobre o retorno dos investimentos em IA. Levantamento citado por veículos argentinos revelou que Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft e Oracle acumulam 1,65 biliões de dólares em compromissos fora de balanço, equivalentes a 122% da dívida contabilizada — contratos de longo prazo para centros de dados e capacidade de processamento que ainda não figuram como passivo financeiro. “É a tempestade perfeita”, resumiram gestores em Wall Street, combinando a escalada de custos com as tensões geopolíticas e o petróleo em alta. No Brasil, analistas alertaram para o risco de as “magníficas” se transformarem em “anjos caídos”, enquanto na Índia se questionava a queima de caixa da Tesla em meio a protestos contra a marca.

O episódio deixa o mercado à espera dos balanços da Microsoft, da Amazon e da Meta na semana seguinte, que serão decisivos para confirmar se o setor consegue traduzir os gastos maciços em receitas recorrentes — ou se o ciclo de investimento em IA se revelará uma bolha com vítimas de peso. Na América Latina, a atenção volta‑se para a B3 e para os efeitos cambiais sobre as ações de tecnologia locais, num ambiente em que a aversão ao risco cresce rapidamente.