O ouro consolidou ganhos esta quarta-feira, sustentado pelo otimismo em torno do memorando de entendimento assinado entre os Estados Unidos e o Irão para pôr fim à guerra no Médio Oriente. A notícia de que o estreito de Ormuz poderá ser reaberto na próxima sexta-feira, permitindo a retoma das exportações de petróleo iraniano, derrubou os preços do crude para mínimos de três meses e, com isso, esvaziou os receios de um novo surto inflacionista. Em reação, o ouro à vista subiu 0,4 por cento, para 4.348,93 dólares por onça, enquanto os futuros para agosto em Nova Iorque avançaram 0,3 por cento, para 4.368,40 dólares, num movimento que prolonga a recuperação iniciada após a forte correção do início do mês.

A trégua provisória, que estende por mais 60 dias o cessar-fogo de abril, foi confirmada pelo presidente Donald Trump e por fontes oficiais norte-americanas, mas os detalhes do pacto permanecem sob escrutínio. A possibilidade de o petróleo iraniano regressar aos mercados globais aliviou as expectativas de subida das taxas de juro pela Reserva Federal, cuja primeira reunião sob a liderança de Kevin Warsh decorre esta quarta-feira. Com a generalidade dos analistas a antecipar a manutenção das taxas, o metal precioso encontrou espaço para respirar, depois de ter tocado máximos de uma semana na sessão anterior. Em mercados como o Dubai, o ouro de 24 quilates recuou ligeiramente para 521,25 dirhams por grama, mas mantém-se acima da barreira psicológica dos 520 dirhams, num sinal de que a procura física no Médio Oriente continua a dar suporte às cotações.

Na perspetiva de Brasília, o abrandamento das tensões geopolíticas é observado com dupla lente: se por um lado a queda do petróleo beneficia a economia brasileira ao conter pressões sobre os combustíveis e a inflação, por outro reduz o apelo do ouro como ativo de refúgio, o que pode moderar o ímpeto exportador de um país que figura entre os maiores produtores mundiais do metal. Observadores em Lisboa notam que a estabilização do ouro acima dos 4.300 dólares reflete um mercado ainda cauteloso, consciente de que a reabertura efetiva do estreito de Ormuz e a implementação do acordo nuclear com Teerão enfrentam resistências entre aliados dos EUA e exigirão negociações adicionais. Já em capitais africanas como Acra e Joanesburgo, onde a mineração de ouro é um pilar económico, a recente volatilidade dos preços é acompanhada com atenção, pois margens de produção e receitas fiscais dependem da estabilidade das cotações internacionais.

O pano de fundo técnico também favoreceu a recuperação: as compras por parte de bancos centrais, que têm sustentado o metal nos últimos trimestres, continuam a oferecer um chão firme às cotações. A analista Vedika Narvekar, citada por publicações indianas, sublinha que a mudança de narrativa — da guerra para a economia — foi quase instantânea, com o ouro a beneficiar da redução das expectativas de subida dos juros. Contudo, a prudência domina. O acordo ainda não foi tornado público e a experiência recente de tréguas frágeis na região mantém os investidores atentos a qualquer revés que possa reacender a procura por segurança.

Olhando em frente, o mercado divide-se entre o alívio conjuntural trazido pela distensão no Médio Oriente e a incerteza sobre a política monetária da nova era Warsh. Se o Fed confirmar uma pausa prolongada nas taxas, o ouro poderá consolidar o patamar atual e até ensaiar novos máximos, sobretudo se o dólar perder força. Mas a concretização do acordo EUA-Irão, com a consequente normalização dos fluxos energéticos, retiraria um dos principais pilares que sustentaram a escalada do metal nos últimos meses. Por ora, o mercado respira, mas mantém os olhos postos em Washington e no Golfo Pérsico.