A National Stock Exchange (NSE) da Índia, o maior mercado de derivados do mundo, submeteu o seu Draft Red Herring Prospectus ao regulador SEBI, abrindo caminho para aquela que deverá ser a maior oferta pública inicial da história do país. A operação, integralmente uma oferta de venda (OFS) de até 148,9 milhões de ações — cerca de 6% do capital —, poderá angariar aproximadamente 30 mil crores de rupias (3,3 mil milhões de dólares), superando o recorde estabelecido pela Hyundai Motor India em outubro de 2024. O movimento põe fim a quase uma década de adiamentos, marcados por controvérsias regulatórias como o caso de co-location, e projeta a bolsa indiana para o centro das atenções dos mercados emergentes.

Entre os 23 acionistas vendedores, o State Bank of India lidera com a alienação de 2,4 crores de ações, seguido por entidades públicas como Bank of Baroda, General Insurance Corporation e New India Assurance — esta última viu as suas ações dispararem 14% com o anúncio. No total, sete participadas estatais colocarão quase 8 crores de títulos no mercado. Em contraste, a Life Insurance Corporation (LIC), que detém 10,7% da NSE, optou por não vender, sinalizando confiança no potencial de valorização de longo prazo da bolsa, numa estratégia que diverge da rota de saída escolhida por investidores de private equity e capital de risco. As ações serão admitidas à cotação na BSE, uma vez que a regulamentação impede a autolistagem.

A avaliação implícita da NSE ronda os 50 mil crores de rupias, com base no último preço de 2.055 rupias por ação no mercado não listado. Este valor já está a produzir efeitos em cadeia: a Maithan Alloys, que possui 0,17% do capital, viu a sua participação valorizar-se em cerca de 850 crores de rupias, impulsionando uma subida de 24% das suas ações numa semana. Observadores em Mumbai sublinham que a estrutura de OFS não injetará capital novo na bolsa, mas proporcionará liquidez e uma referência de mercado para a infraestrutura financeira indiana, num momento em que a Reliance Jio também prepara uma IPO potencialmente avaliada em 4 mil milhões de dólares.

Na perspetiva de Brasília, o percurso da NSE evoca o da B3 brasileira, que se tornou uma referência entre as bolsas de mercados emergentes após a sua listagem em 2008. Investidores portugueses, por seu turno, veem na operação uma oportunidade de exposição indireta à digitalização e ao crescimento financeiro da Índia, através de fundos europeus com alocação a mercados asiáticos. Já nas praças lusófonas africanas, onde bolsas como a de Moçambique ainda procuram escala, o modelo da NSE ilustra como uma infraestrutura de negociação robusta pode atrair capital global e servir de catalisador para reformas regulatórias.

O sucesso da oferta dependerá das condições de mercado e do preço final, mas a dimensão do IPO sublinha o aprofundamento dos mercados de capitais indianos. Com o fim dos períodos de indisponibilidade (lock-in) de várias estreias recentes a prometer libertar 26 mil milhões de dólares em ações nas próximas semanas, a liquidez será testada. Para os investidores internacionais, incluindo os do espaço lusófono, a listagem da NSE representa uma rara via de acesso direto ao coração financeiro de uma economia em rápida expansão.