La fête est finie à Munich. Mardi soir, BMW a émis un avertissement sur résultats d’une ampleur inattendue, effaçant en quelques heures l’optimisme affiché pendant des années par l’ancien patron Oliver Zipse. L’action a plongé de près de 7 % mercredi, touchant son plus bas niveau depuis novembre 2020, et la nouvelle direction, en place depuis quatre semaines à peine, a dû reconnaître que la marge opérationnelle de la branche automobile ne dépasserait pas 1 à 3 % cette année, contre 4 à 6 % promis précédemment. Un brutal retour au réel pour le dernier grand constructeur européen qui semblait encore immunisé contre la crise.

La presse économique allemande souligne la portée symbolique de ce revirement. Sous Oliver Zipse, BMW cultivait une forme d’exceptionnalisme, misant sur sa « Neue Klasse » électrique tout en maintenant une gamme thermique rentable. Le nouveau président, Milan Nedeljković, a dû en quelques semaines défaire ce discours et annoncer un recul « significatif » du bénéfice avant impôts. Les analystes internationaux, notamment anglo-saxons, jugent la correction bien plus sévère que prévu et y voient le signe avant-coureur d’une restructuration plus large, incluant possiblement des coupes dans les capacités de production en Europe.

Deux vents contraires se conjuguent pour expliquer cette dégradation soudaine. D’abord, l’affaiblissement prolongé du marché chinois, où la demande ralentit et où les constructeurs locaux gagnent des parts de marché face aux marques premium allemandes. Ensuite, la guerre en Iran, qui entretient une flambée des prix de l’énergie et pèse sur le moral des consommateurs à l’échelle mondiale. Les observateurs du monde arabe et de la presse russe insistent sur ce second facteur, souvent sous-estimé en Europe, mais qui grève les coûts de production et comprime les marges. BMW reconnaît que la dynamique positive en Europe et aux États-Unis ne suffit plus à compenser le trou d’air asiatique.

Ce brutal rappel à la réalité dépasse le cas munichois. Il confirme que l’ensemble de l’industrie automobile allemande, pilier de l’économie francophone européenne, est désormais exposé à une conjonction de chocs géopolitiques et concurrentiels. La guerre en Iran agit comme un accélérateur de vulnérabilités, tandis que la Chine, longtemps moteur des profits, devient un champ de bataille où les marques locales imposent leurs prix et leur technologie. Pour BMW, l’heure est déjà aux économies : un plan d’austérité est en préparation. Mais au-delà, c’est tout un modèle industriel qui doit se réinventer, entre transition électrique, rivalités sino-européennes et dépendance énergétique. Le réveil munichois pourrait bien n’être que le premier d’une longue série.