La economía estadounidense generó 57.000 puestos de trabajo en junio, la mitad de los 110.000 que esperaban los analistas, y la tasa de desempleo bajó al 4,2 % solo porque 700.000 personas abandonaron la búsqueda de empleo. La reacción de los mercados fue inmediata: el S&P 500 subió un 0,6 %, el dólar se debilitó y los rendimientos de la deuda a corto plazo cayeron, ya que los operadores redujeron las probabilidades de una subida de tipos por parte de la Reserva Federal en el corto plazo.

El informe alivió el temor a que un mercado laboral recalentado forzara a la Fed a priorizar la lucha contra la inflación, agravada por la guerra entre Estados Unidos e Irán y el encarecimiento de la energía. Desde la óptica de los gestores europeos, el economista jefe de Lombard Odier, Florian Ielpo, calificó la cifra de «magnífica» porque indica que el empleo funciona sin acelerar los precios. En Fráncfort, el Dax marcó máximos históricos, mientras que las bolsas asiáticas, lastradas por la recogida de beneficios en los semiconductores, cerraron con pérdidas. Los futuros de los fondos federales pasaron a descontar una probabilidad inferior al 20 % de un alza en la reunión de julio, frente al 33 % previo al dato.

La mayor sorpresa fue la destrucción de 61.000 empleos en ocio y hostelería, justo cuando arrancaba el Mundial de fútbol que comparten Estados Unidos, Canadá y México. Los analistas de Goldman Sachs habían proyectado un impulso de 40.000 puestos por el torneo, pero el efecto fue el opuesto. La Oficina de Estadísticas Laborales revisó además a la baja las nóminas de abril y mayo en 74.000 empleos, lo que matiza la solidez de los meses anteriores. Los salarios por hora crecieron un 3,5 % interanual, siete décimas por debajo de la inflación, erosionando el poder adquisitivo de los trabajadores.

El dato llega en un momento políticamente sensible para el presidente Trump, cuyo Partido Republicano afronta las elecciones legislativas de noviembre con una economía que, aunque sigue creando empleo, muestra signos de fatiga. La atención se desplaza ahora hacia los próximos indicadores de inflación y hacia la reunión de la Fed de finales de julio, en la que se espera que el banco central mantenga los tipos sin cambios mientras evalúa si el enfriamiento del empleo es coyuntural o el inicio de una tendencia más duradera.