Brasil registró en mayo un déficit en cuenta corriente de 3.185 millones de dólares, una cifra inferior a los 3.318 millones del mismo mes de 2025 y muy por debajo de la mediana de las estimaciones del mercado financiero, que apuntaba a un saldo negativo de 4.200 millones. El dato, divulgado por el Banco Central, sitúa el déficit acumulado en doce meses en el 2,6 % del PIB, el nivel más bajo desde octubre de 2024, y confirma una tendencia de reducción gradual que se observa desde septiembre del año pasado.

La mejora relativa se explica por un superávit comercial de 6.951 millones de dólares, impulsado por un crecimiento de las exportaciones del 6,4 % interanual, que compensó en parte el aumento del déficit de servicios —lastrado por el gasto de brasileños en viajes al exterior, que sumó 2.062 millones— y el saldo negativo de la renta primaria, donde las remesas de lucros y dividendos alcanzaron 4.211 millones. Analistas en São Paulo subrayan que la estructura del desequilibrio externo sigue siendo benigna, porque el déficit corriente está más que cubierto por los flujos de inversión directa en el país (IDP), que en mayo ascendieron a 7.974 millones de dólares, el mayor ingreso para ese mes desde 2024.

Ese colchón de financiación de largo plazo contrasta con la salida de capitales de cartera: los no residentes retiraron 5.478 millones de dólares en mayo, con reembolsos netos tanto en renta fija como en acciones. Pese a ello, en el acumulado de doce meses el IDP representa el 3,38 % del PIB, muy por encima de la proyección oficial de 75.000 millones para todo 2026. Desde la óptica de Brasilia, el Banco Central mantiene una estimación de déficit corriente de 56.000 millones de dólares para el año, equivalente al 2,1 % del PIB, apoyada en un superávit comercial previsto de 78.000 millones.

En el entorno regional, otras economías latinoamericanas muestran tensiones fiscales más agudas. En Colombia, el Comité Autónomo de la Regla Fiscal advirtió que el Gobierno subestima el gasto y sobrestima los ingresos, y calcula que la deuda neta alcanzará el 61 % del PIB, un máximo histórico, con una brecha fiscal que exigiría un ajuste de 3,7 puntos del PIB. Mientras, en Marruecos, el déficit presupuestario se amplió hasta 30.100 millones de dirhams a finales de mayo, frente a 26.700 millones un año antes, debido a un aumento de los gastos corrientes y de inversión que ha tornado deficitario el saldo ordinario.

El próximo hito para calibrar la solidez del sector externo brasileño será la divulgación de los datos de flujo cambiario de junio completo y la actualización de las proyecciones del Banco Central en el próximo Informe de Política Monetaria, donde se evaluará si la moderación del déficit corriente y la fortaleza de la inversión directa se mantienen como anclas de estabilidad en un contexto global de reacomodo de capitales.