Las acciones de ChangXin Memory Technologies (CXMT) cerraron su primera jornada en la bolsa de Shanghái con un alza del 466%, hasta 49 yuanes, tras haber tocado un máximo intradiario de 55,03 yuanes. La empresa, que colocó títulos a 8,66 yuanes en la mayor oferta pública inicial de Asia en 2026, alcanzó una capitalización bursátil de 3,3 billones de yuanes (unos 490.000 millones de dólares), con lo que superó al Banco Industrial y Comercial de China como la compañía más valiosa del mercado continental. La operación, que captó 8.600 millones de dólares, se produjo en un contexto de fuerte volatilidad en los mercados asiáticos, lastrados en las últimas semanas por una ola de ventas en el sector tecnológico.

El vertiginoso debut refleja la confluencia de dos dinámicas: la escasez mundial de chips de memoria DRAM —componentes esenciales para servidores de inteligencia artificial, ordenadores y teléfonos— y la apuesta de Pekín por la autosuficiencia en semiconductores. CXMT, cuarto fabricante mundial de DRAM con una cuota cercana al 8%, se ha convertido en un pilar de la estrategia china para reducir la dependencia de proveedores extranjeros como Samsung, SK Hynix y Micron. Las restricciones estadounidenses a la exportación de tecnología avanzada, paradójicamente, han reforzado su atractivo entre los inversores locales. La empresa, que registró un beneficio operativo de 35.400 millones de yuanes en el primer trimestre de 2026 frente a las pérdidas del año anterior, prevé multiplicar por siete sus ingresos en el primer semestre.

El estreno de CXMT impulsó los principales índices chinos: el compuesto de Shanghái subió un 1,15% y el Hang Seng de Hong Kong un 0,98%, en una jornada en la que el petróleo Brent cayó más de un 7% tras la pausa en las hostilidades entre Estados Unidos e Irán, lo que alivió las presiones inflacionarias. No obstante, la escasa proporción de títulos disponibles en el mercado —menos del 7% del capital— magnificó la oscilación de precios y avivó las advertencias de gestores de fondos en Hong Kong y Shenzhen sobre un posible componente especulativo. Desde Washington, la presencia de CXMT en una lista del Pentágono por presuntos vínculos militares no ha impedido que Apple, según informes de prensa, esté evaluando sus chips para dispositivos vendidos en China.

La atención se desplaza ahora a las reuniones de la Reserva Federal, el Banco de Inglaterra y el Banco de Japón esta misma semana, así como a los resultados trimestrales de las grandes tecnológicas, que pondrán a prueba la sostenibilidad de las valoraciones ligadas a la inteligencia artificial. Para CXMT, el siguiente hito será la ejecución de su plan de expansión: los fondos captados se destinarán a aumentar la capacidad de producción y a reducir la brecha tecnológica en memorias de alto ancho de banda (HBM), un segmento aún dominado por sus rivales surcoreanos y estadounidenses.