Das Direktorium der Weltbank und die Multilaterale Investitionsgarantie-Agentur (MIGA) haben am Dienstag in Washington ein Garantiepaket von zwei Milliarden US-Dollar für Argentinien gebilligt. Es handelt sich um ein neuartiges Instrument, das eine politikbasierte Garantie der Internationalen Bank für Wiederaufbau und Entwicklung (IBRD) mit einer MIGA-Bürgschaft kombiniert. Gemeinsam decken sie 95 Prozent des Schuldendienstes eines noch aufzunehmenden kommerziellen Kredits ab. Dadurch kann Buenos Aires bei privaten Banken zu Zinsen von rund 6,5 Prozent refinanzieren – deutlich günstiger als am offenen Kapitalmarkt. Die Laufzeit beträgt sechs Jahre mit drei tilgungsfreien Jahren. Die Mittel sind vor allem dafür bestimmt, die am 9. Juli fälligen Anleihezahlungen von 4,4 Milliarden Dollar zu leisten, ohne die Währungsreserven der Zentralbank anzutasten.

Die Weltbank-Garantie ist Teil einer breiter angelegten Absicherungsstrategie. Am Mittwoch soll der Interamerikanische Entwicklungsbank (IDB) eine weitere Bürgschaft über 500 bis 550 Millionen Dollar genehmigen; mit der Entwicklungsbank Lateinamerikas und der Karibik (CAF) laufen Gespräche über 250 bis 500 Millionen Dollar. Insgesamt könnten multilaterale Zusagen von bis zu drei Milliarden Dollar mobilisiert werden. Aus Sicht des argentinischen Wirtschaftsministeriums unter Luis Caputo schaffen diese Garantien einen „Boden“ für die Wechselkursstabilität bis 2027 und erlauben es, die Reformagenda von Präsident Javier Milei fortzuführen, ohne ständig auf teure Notkredite angewiesen zu sein.

In Washington würdigt man das Paket als Unterstützung für Argentiniens Rückkehr an die internationalen Kapitalmärkte. Weltbank-Präsident Ajay Banga und IDB-Chef Ilan Goldfajn betonten, die Garantien seien ein Vertrauensbeweis in die marktorientierten Reformen. Beobachter in Peking verweisen ergänzend auf den Währungsswap mit China, der Buenos Aires zusätzlichen Spielraum bei der Reservenbewirtschaftung verschafft. Europäische Anleger – darunter deutsche und schweizerische Fonds, die argentinische Titel halten – dürften die geringere Ausfallwahrscheinlichkeit begrüßen, auch wenn die strukturellen Risiken des Landes fortbestehen.

Mittelfristig könnte die Konstruktion Schule machen: Erstmals setzt die Weltbank Garantien ein, um einem Schwellenland den Zugang zu privaten Krediten zu öffnen, ohne selbst direkte Haushaltshilfen zu gewähren. Für Argentinien bleibt der Test jedoch die Fähigkeit, nach der Juli-Fälligkeit eine nachhaltige Schuldenkurve aufzubauen. Gelingt dies, würde das Risikoprofil des Landes weiter sinken und der Spielraum für ausländische Direktinvestitionen – auch aus dem deutschsprachigen Raum – zunehmen.