Am 18. Juni veröffentlichte MSCI seinen jährlichen Global Market Accessibility Review. Für Argentinien ergaben sich keine Verbesserungen; das Land verharrt in der niedrigsten Kategorie „Standalone“. Gleichzeitig stufte MSCI das Kriterium des Informationsflusses für Indonesien auf „negativ“ herab – ein deutliches Signal für mangelnde Transparenz an der Börse Jakarta. Beide Entscheidungen dämpfen die Erwartungen auf eine baldige Höherstufung und könnten erhebliche Kapitalströme beeinflussen.

Argentinien hoffte auf eine Aufnahme in die Beobachtungsliste für eine spätere Reklassifizierung als „Frontier Market“ oder gar „Emerging Market“. Ein solcher Schritt würde nach Schätzungen von Analysten bis zu 4,5 Milliarden US-Dollar an passiven Fondsgeldern in argentinische Aktien lenken. Doch MSCI moniert weiterhin bestehende Kapitalverkehrskontrollen, Devisenmarktrestriktionen und regulatorische Hürden. Zwar hatte die Regierung im April 2025 die Kapitalkontrollen gelockert, doch für die Indexexperten reichen diese Maßnahmen nicht aus. Beobachter in Buenos Aires rechnen nun frühestens Ende 2027 mit einer Neubewertung.

Für Indonesien ist die Lage noch prekärer. Seit Januar, als MSCI erstmals Transparenzmängel anprangerte, hat der Jakarta Composite Index mehr als 27 Prozent verloren – der schlechteste Wert unter den großen Märkten weltweit. Ausländische Anleger zogen bereits 3,76 Milliarden Dollar ab. Die Herabstufung des Informationsflusses spiegelt undurchsichtige Eigentümerstrukturen und Hinweise auf koordinierte Handelsaktivitäten wider, die eine faire Preisbildung untergraben. Sollte MSCI das Land bei der finalen Klassifizierung am 23. Juni tatsächlich vom „Emerging Market“ zum „Frontier Market“ zurückstufen, drohen weitere Abflüsse von bis zu 13 Milliarden Dollar.

Die endgültige Klassifizierungsentscheidung am 23. Juni bleibt für beide Länder richtungsweisend. Für Argentinien könnte sie den Eintritt in eine Konsultationsphase bedeuten – ein erster Schritt aus der Isolation. Doch ohne substanzielle Fortschritte bei der Marktzugänglichkeit ist eine Höherstufung unwahrscheinlich. Indonesien muss dringend die Transparenz verbessern, um einen Abstieg zu vermeiden. Für institutionelle Anleger im deutschsprachigen Raum, die MSCI-Indizes als Benchmark nutzen, unterstreichen diese Entwicklungen die Bedeutung von verlässlichen Rahmenbedingungen in Schwellenländern.