Die Aktie des chinesischen DRAM-Produzenten CXMT schoss am Montag an der Shanghaier Technologiebörse STAR Market um 466 Prozent in die Höhe und schloss bei 49 Yuan, nachdem sie zu 8,66 Yuan ausgegeben worden war. Die Marktkapitalisierung erreichte 3,3 Billionen Yuan (rund 490 Milliarden US-Dollar), womit das Unternehmen das wertvollste an Festlandbörsen notierte chinesische Unternehmen wurde und die langjährige Nummer eins, die Industrial and Commercial Bank of China, überholte. Der Börsengang spülte 57,9 Milliarden Yuan (8,6 Milliarden Dollar) in die Kasse – die größte Erstnotiz in Asien in diesem Jahr und die zweitgrößte in der Geschichte Chinas.

Der Kurssprung spiegelt die strategische Bedeutung wider, die CXMT in Pekings Bestreben nach technologischer Autarkie zukommt. Das 2016 gegründete Unternehmen ist mit einem Weltmarktanteil von rund acht Prozent der viertgrößte Hersteller von DRAM-Speicherchips, die in Servern für Künstliche Intelligenz, Smartphones und Computern verbaut werden. Angesichts der von den USA angeführten Exportbeschränkungen für moderne Halbleitertechnologie gilt CXMT als zentraler Baustein, um die Abhängigkeit von südkoreanischen und amerikanischen Konkurrenten wie Samsung, SK Hynix und Micron zu verringern. Die Nachfrage nach Speicherchips wird durch den KI-Boom zusätzlich angeheizt; CXMT meldete für das erste Quartal 2026 einen Umsatzsprung von über 700 Prozent und kehrte in die Gewinnzone zurück.

Die Euphorie der Anleger war enorm: Die Privatanleger-Tranche war 212-fach überzeichnet, und das Handelsvolumen erreichte mit 141 Milliarden Yuan einen Rekord für eine A-Aktie an einem Tag. Allerdings mehrten sich auch warnende Stimmen. Der Fondsmanager Yuan Yuwei von Trinity Synergy Investments sprach von „Spekulation“ und hielt die Bewertung für überzogen. Andere Marktteilnehmer verwiesen auf die geringe frei handelbare Aktienmenge, die den Kurs zusätzlich befeuert habe. Aus Washingtoner Sicht bleibt CXMT auf einer Pentagon-Liste von Unternehmen mit mutmaßlichen Verbindungen zum chinesischen Militär, was Geschäfte mit US-Firmen jedoch nicht grundsätzlich verbietet. Berichten zufolge testet Apple derzeit CXMT-Chips für den Einsatz in seinen Geräten.

Mit den Erlösen will CXMT seine Produktionskapazitäten ausbauen und die Forschung an Hochbandbreitenspeichern (HBM) vorantreiben, um den technologischen Rückstand zu den Marktführern zu verringern. Der erfolgreiche Börsengang dürfte zudem weiteren chinesischen Chipfirmen den Weg auf das Parkett ebnen. Die nächste Bewährungsprobe für die hohe Bewertung wird die Entwicklung des Aktienkurses in den kommenden Handelstagen sein, während die geopolitische Rivalität um Halbleiter den Handlungsspielraum des Unternehmens weiter prägt.